Der Kölner Vermögensverwalter Flossbach von Storch wird den Fonds FvS – Currency Diversification Bond zum 30. September 2023 auf den FvS – Bond Defensive verschmelzen. "Hintergrund der Verschmelzung ist, dass die Verwaltungsgesellschaft beschlossen hat, die Strategie des übertragenden Teilfonds nicht weiterzuführen", heißt es in einer Anlegerinformation, die FONDS professionell ONLINE vorliegt.

Dass Asset Manager Fonds auflösen oder mit anderen Portfolios zusammenlegen, gehört zum Tagesgeschäft. Meist ist das einem sehr geringen Volumen oder einer dauerhaft schlechten Performance geschuldet. Beides trifft auf den Currency-Diversification-Fonds nicht zu. Aktuell haben Anleger rund 105 Millionen Euro in den Fonds investiert, auf Sicht von drei und fünf Jahren liegt die Performance sogar knapp über dem Durchschnitt der Wettbewerbsprodukte aus der entsprechenden Morningstar-Vergleichsgruppe. Ein Publikumsfonds dieses Volumens gilt in jedem Fall als wirtschaftlich. Eng wird es für den Anbieter in der Regel erst, wenn das Vermögen unter 20 Millionen Euro fällt – dann reichen die Gebühreneinnahmen kaum, um die Fixkosten zu decken.

Gedacht als Schutz vor dem Euro-Kollaps
Ein Sprecher des Asset Managers muss daher etwas ausholen, um das Strategie-Aus zu erläutern. Der Fonds sei inmitten der europäischen Finanz -und Schuldenkrise aufgelegt worden, um das Euro-Risiko für Anleger über Investments in Anleihen aus "stabileren" Währungsräumen zu reduzieren. "Das Kapitalmarktumfeld hat sich seither aber deutlich gewandelt", betont der Sprecher. Er verweist unter anderem auf die Anleihekaufprogramme der Europäischen Zentralbank (EZB), um den Euro zusammenzuhalten, und die engere fiskalpolitische Zusammenarbeit innerhalb der Eurozone nach dem Ausbruch der Corona-Pandemie.

"Das hat dafür gesorgt, dass das Risiko eines unkontrollierten Auseinanderbrechens der Gemeinschaftswährung sukzessive gesunken ist", so der Sprecher. "Darüber hinaus haben sich die anlagepolitischen Rahmenbedingungen mit der Abkehr der EZB von Null- und Negativzinsen signifikant verändert." Anleger hätten heute die Möglichkeit, mit kurzlaufenden Bundesanleihen Renditen von mehr als 3,5 Prozent zu erwirtschaften. Seit Auflage des Currency-Diversification-Fonds rentierten einjährige "Bunds" zuvor nie höher als 1,5 Prozent. Damit falle die Währungskomponente des Gesamtertrags perspektivisch geringer aus.

Auch solide Euro-Papiere lohnen sich mittlerweile
Neben der Währungsdiversifikation habe das Portfoliomanagement zudem das Ziel verfolgt, auskömmliche Anleiheerträge zu erwirtschaften. Dies sei mittlerweile aber auch mit einer vergleichsweise konservativen Anlagestrategie in der Heimatwährung möglich, argumentiert der Sprecher. Daher habe man entschieden, den Fonds auf den fast 600 Millionen Euro schweren FvS – Bond Defensive zu verschmelzen.

"Als global anlegender, flexibler Anleihefonds mit deutlichem Fokus auf die Begrenzung von Risiken erfüllt dieser nunmehr vollständig währungsgesicherte Fonds weiterhin die Ansprüche an einen defensiven Anleihebaustein", teilt Flossbach von Storch mit. Das Management konzentriere sich auf Anleihen guter und sehr guter Emittenten mit überschaubaren Laufzeitrisiken. Auf Wandel- und Nachranganleihen werde in diesem Portfolio bewusst verzichtet. (bm)