Scope-Fondsratings: Starmanager verliert Bestnote

Rund 6.700 Fonds haben die Analysten von Scope in den vergangenen Wochen wieder überprüft, bei 293 verbesserte sich das Rating, bei 289 verschlechterte es sich. Wie die Berliner Fondsratingagentur mitteilt, ist unter den Herabstufungen auch der fast neun Milliarden Euro schwere Fundsmith Equity, der von Terry Smith gelenkt wird. Der Fonds trägt nun statt der Bestnote "A" das eine Stufe schlechtere "B". Wobei in der Scope-Notenskala, die von "A" bis "E" reicht, "A" und "B" als Top-Rating gelten. Ein Blick in die Rating-Historie der vergangenen fünf Jahre zeigt zudem, dass der Fundsmith-Fonds bis Ende 2022 ununterbrochen die Bestnote hielt, seither wechselte er mehrere Male zwischen "A" und "B" hin und her.

"Der seit 2010 von Manager Terry Smith verwaltete Fonds verfolgt einen langfristig orientierten Ansatz, der nach Unternehmen mit hoher Qualität und Wachstum sucht", sagt Scope-Analystin Barbara Claus. Das Portfolio sei mit zuletzt nur 26 Titeln sehr konzentriert. Die meisten dieser Unternehmen finde Smith derzeit im Konsumgütersektor, der mit 35 Prozent ein hohes Gewicht aufweise. "Insgesamt hat sich der Anlagestil des Managers bislang ausgezahlt, doch verlor der Fonds im Zuge der Stilrotation im Jahr 2022 an Boden gegenüber den Wettbewerbern in der Peergroup Aktien Welt", erläutert Claus.

Performance-Vorsprung geschrumpft
Der Technologiesektor habe lediglich einen Anteil von zehn Prozent am Portfolio, weshalb der Fonds auch nicht überproportional von der Erholung dieses Sektors profitieren konnte. Der Abstand zum Schnitt der Mitbewerber sei deshalb etwas geschrumpft, so die Analystin: Über fünf und drei Jahre brachte der Fundsmith-Fonds laut Scope ein Plus von 9,8 respektive 9,1 Prozent per annum, die Konkurrenz kam im selben Zeitraum auf 6,5 respektive 8,8 Prozent jährlich. "Die Risikokennzahlen fielen dabei besser aus als der Peergroup-Durchschnitt", hält Claus fest.

Die zehn größten Fonds mit einem Downgrade im Juli

^{Quelle: Scope Explorer, Stand 11.7.2023}

Exzellente Wertentwicklung
Nach einer langen Durststrecke, bei der es in den vergangenen fünf Jahren bis auf "E" hinabging, hat der mehr als zwei Milliarden Euro schwere Eastspring Investments-Japan Dynamic nun mit "B" wieder ein Top-Rating erhalten. "Insbesondere die exzellente Wertentwicklung seit 2021 war für das Upgrade verantwortlich", erläutert Scope-Expertin Claus. Fondsmanager Ivailo Dikov verfolge einen ausgeprägten Value-Ansatz, der zu einem konzentrierten Portfolio mit zuletzt 38 Titeln führe. Durch signifikante Beimischung von Mid Caps liege die Marktkapitalisierung etwas unterhalb des Peergroup-Durchschnitts.

Die Wertentwicklung über fünf und drei Jahre falle mit 5,8 beziehungsweise 17,5 Prozent per annum gegenüber dem Peergroup-Durchschnitt von 3,0 und 5,3 Prozent jährlich sehr überzeugend aus, so die Analystin. Allerdings seien die Risikokennzahlen vergleichsweise hoch: Über fünf Jahre liegen Volatilität und maximaler Verlust laut Scope mit 18,1 und 27,9 Prozent deutlich höher als in der Peergroup mit 14,2 und 16,5 Prozent. (ohm)

Die zehn größten Fonds mit einem Upgrade im Juli

^{Quelle: Scope Explorer, Stand 11.7.2023}

Zur Ratingmethodik: Das Scope-Fondsrating bewertet die Qualität eines Fonds innerhalb seiner Vergleichsgruppe. Das Rating reflektiert unter anderem die langfristige Ertragskraft und die Stabilität der Fondsperformance sowie das Timing- und das Verlustrisiko. Das System umfasst fünf Ratingstufen – von "A" bis "E". Als Top-Rating gelten "A"- und "B"-Ratings.