Rating-Update: Kaldemorgen rutscht ab, Flossbach legt zu
Die Branchenbeobachter von Scope haben für mehrere Flaggschifffonds neue Ratings vergeben. Der Flossbach von Storch Multiple Opportunities II und der Ethna-Aktiv können nun wieder mit einer Topnote für sich werben. Der DWS Kaldemorgen hat diese dagegen verloren
Jeden Monat gibt die Ratingagentur Scope Änderungen bei den Bewertungen von über 6.500 UCITS-Fonds bekannt. Diesmal haben zwei Bestseller sowie ein Ex-Vertriebsliebling neue Noten erhalten: Der DWS Kaldemorgen muss sich nun mit einem "C" statt einem "B" begnügen. Dagegen kann sich der Flossbach von Storch Multiple Opportunities II mit der Spitzennote "A" schmücken. Der defensive Mischfonds Ethna-Aktiv hat nach mehr als fünfeinhalb langen Jahren, in denen er mit einem "C" und sogar schlechter bewertet wurde, wieder die Top-Note "B" erhalten. In allen drei Fällen haben Investments in den USA eine wichtige Rolle bei der Notenvergabe gespielt.
Der von Starmanager Bert Flossbach gelenkte flexible Mischfonds wird von Scope nach knapp einem Jahr wieder mit einem "A" eingestuft; der Zwilling "Multiple Opportunities" führt ebenfalls wieder die Spitzennote, nachdem er im März dieses Jahres wegen seiner hohen Goldquote herabgestuft worden war. Scope begründet die Heraufsetzung des 14 Milliarden Euro schweren Multiple Opportunities II auf Anfrage von FONDS professionell ONLINE mit dessen sehr guter Performance sowie den unterdurchschnittlichen Risikokennzahlen – auch dank Anlagen in US-Aktien: "Der Fonds überzeugte unter anderem durch die im Peergroup-Vergleich relativ hohe Aktienquote von zuletzt knapp 82 Prozent und das höhere USA-Gewicht, das sich insbesondere im letzten Monat als vorteilhaft für die Performance erwiesen hat", schreibt Scope-Analystin Barbara Claus. Zum Verständnis: Ausschlaggebende Ursache für eine Herab- oder Heraufstufung durch die Berliner Ratingagentur ist die Performance. Qualitative Urteile fällt Scope grundsätzlich nicht.
US-Werte verleihen Ethna-Aktiv Flügel
Gezielte Wetten auf US-Werte haben sich auch für den Ethna-Aktiv ausgezahlt. Der defensive Mischfonds, der immer noch von Luca Pesarini und Arnoldo Valsangiacomo gemangt wird, ist nach schwankenden Performances in den Jahren 2015 bis 2020 wieder in der Erfolgsspur und erhielt daher nun ein "B". Die Wertentwicklung wiederum beruht Claus zufolge auch auf dem Engagement in den USA: "Auf der Aktienseite ist der Fonds ebenfalls stark in den USA investiert, aber auch auf der Anleihenseite in US-Treasuries, was ihn von vielen in Deutschland zugelassenen Mischfonds unterscheidet." Scope-Expertin Claus kritisiert aber die laufenden Kosten von 1,87 Prozent sowie die unter Umständen anfallende Performancegebühr. Diese seien für einen defensiven Mischfonds sehr hoch und sollten langfristig Rendite kosten.
Die zehn größten Fonds mit einem Upgrade im Dezember
| Fondsname | Peergroup | Volumen (Mio. Euro) | Rating Vormonat | Rating aktuell |
|---|---|---|---|---|
| MS INVF Global Brands | Aktien Welt | 19.674 | (B) | (A) |
| Flossbach von Storch – Multiple Opportunities II | Mischfonds Global flexibel | 14.050 | (B) | (A) |
| Pictet-Global Environmental Opportunities | Aktien Ökologie | 10.014 | (B) | (A) |
| Pictet-Water | Aktien Wasser | 9.235 | (C) | (B) |
| Epsilon Fund – Euro Bond | Renten EURO | 5.066 | (B) | (A) |
| Mirova Europe Environmental Equity | Aktien Ökologie | 3.074 | (C) | (B) |
| Aviva Investors Global High Yield Bond | Renten Global Corp. High Yield | 2.948 | (D) | (C) |
| Comgest Monde | Aktien Welt | 2.497 | (B) | (A) |
| Ethna-AKTIV | Mischfonds Global konservativ | 2.384 | (C) | (B) |
| Threadneedle (Lux)-Pan European Smlr Companies | Aktien Europa Mid/Small Caps | 2.300 | (B) | (A) |
Das von Starmamager Klaus Kaldemorgen gelenkte Portfolio, das auch seinen Namen trägt, ist dagegen auch wegen seines zurückhaltenden US-Engagements herabgestuft worden und trägt erstmals ein "C". "Der gemischte Anlagestil auf der Aktienseite mit einem leichten Übergewicht in Value-Titeln und der Europa-Schwerpunkt belasteten die Performance insgesamt", so die Erklärung von Claus.
In Zahlen ausgedrückt fuhr der Absolute-Return-Fonds 2020 ein Minus von 1,9 Prozent ein, während die Vergleichsgruppe im selben Zeitraum nur 0,2 Prozent verlor. Insbesondere der maximale Verlust im Frühjahr von minus 9,8 Prozent (Peergroup: -9,1%) machte sich bemerkbar, der im Jahresverlauf jedoch größtenteils wieder aufgeholt werden konnte.
Die zehn größten Fonds mit einem Downgrade im Dezember
| Fondsname | Peergroup | Volumen (Mio. Euro) | Rating Vormonat | Rating aktuell |
|---|---|---|---|---|
| PIMCO GIS Glo Invt Grd Crdt | Renten Global Corp. Inv. Grade EUR-Hedged | 15.382 | (D) | (E) |
| Fidelity Funds – Global Technology | Aktien Technologie Welt | 14.044 | (B) | (C) |
| BGF Global Allocation | Mischfonds Global ausgewogen | 13.935 | (A) | (B) |
| DWS Concept Kaldemorgen | Absolute Return Multi Strategy High Risk | 12.253 | (B) | (C) |
| Vontobel Fd TwentyFour Strat Income Fd | Renten Globale Währungen | 6.759 | (A) | (B) |
| JPM Global Focus | Aktien Welt | 2.268 | (B) | (C) |
| GAM Multibond – Local Emerging Bd | Renten Emerging Markets LC | 2.049 | (C) | (D) |
| JPM Global Strategic Bd | Renten Globale Währungen | 2.036 | (C) | (D) |
| First Eagle Amundi Income Builder Fund | Mischfonds Global ausgewogen | 1.980 | (C) | (D) |
| Candriam Equities L Emerging Markets | Aktien Emerging Markets | 1.962 | (A) | (B) |
Zur Ratingmethodik: Das Scope-Fondsrating bewertet die Qualität eines Fonds innerhalb seiner Vergleichsgruppe. Das Rating reflektiert unter anderem die langfristige Ertragskraft und die Stabilität der Fondsperformance sowie das Timing- und das Verlustrisiko. Das System umfasst fünf Ratingstufen – von A bis E. Als Top-Rating gelten A- und B-Ratings. In Summe hat Scope aktuell per Mitte Dezember mehr als 6.500 Produkte unter die Lupe genommen.
