Morningstar: In diesen Feldern halten aktive Manager mit
Portfoliomanager tun sich bekanntermaßen schwer, die passive Konkurrenz zu schlagen. Dennoch gelingt es ihnen in einigen Bereichen regelmäßig, eine bessere Performance herauszuschlagen – und das sogar über längere Zeiträume.
Den Lenkern aktiver Fonds ist es im vergangenen Jahr nur in Teilbereichen gelungen, mit passiven Investmentvehikeln mitzuhalten oder diese gar zu übertreffen. Zu diesem Ergebnis kommt das Aktiv-Passiv-Barometer der Fondsratinggesellschaft Morningstar, das halbjährlich erscheint. Demnach gelang es 2023 nur 31,2 Prozent der europäischen Aktienmanager, die Konkurrenz aus börsengehandelten und herkömmlichen Indexfonds zu übertreffen. Auf Sicht von zehn Jahren waren es sogar nur 17 Prozent.
"Unsere umfangreichen Untersuchungen zeigen eine schwierige Situation für aktive Manager, von denen die meisten im Laufe der Zeit schlechter abschneiden als ihre passiven Konkurrenten", kommentiert Monika Calay, Director of Passive Manager Research bei Morningstar, die Ergebnisse. Die Analysten untersuchten insgesamt 38 Fondskategorien. Die Analyse umfasst knapp 26.000 aktive und passive Fonds, die rund 6,9 Billionen Euro verwalten. Das entspricht etwa der Hälfte des gesamten europäischen Fondsmarktes.
Gute Chancen in Indien
In einigen Bereichen schneiden die Manager besser ab, zeigt die Auswertung. So erreichten Portfoliomanager, die auf US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung setzen, 2023 immerhin eine Erfolgsquote von fast 42 Prozent. Über einen Zeitraum von zehn Jahren seien die Argumente für passive Fonds für dieses Segment jedoch überwältigend, merken die Studienautoren an. Nur 6,3 Prozent der aktiven Fonds übertreffen hier die passive Alternative.
"Es gibt jedoch bemerkenswerte Ausnahmen innerhalb bestimmter Morningstar-Kategorien, wie Global Equity Income und India Equity", ergänzt Calay. So übertrafen 64,3 Prozent der Manager von Indienfonds im vergangenen Jahr die passive Konkurrenz. Auf Sicht von zehn Jahren waren es immerhin noch 53,5 Prozent. Auch weltweite Dividendenstrategien schlugen sich gut: Über ein Jahr übertrafen 62,2 Prozent der Manager ETFs & Co., über zehn Jahre waren es noch 52,3 Prozent.
Rückkehr der Renten
Weiterhin erlebten 2023 die Manager von Bondfonds ein bemerkenswertes Comeback. "Aktive Anleihemanager waren mit Durationsstrategien erfolgreich und übertrafen passive Anlagen, die aufgrund ihres breiten Laufzeitenspektrums Probleme hatten", sagt die Morningstar-Expertin. Die Ein-Jahres-Erfolgsquote für aktive Anleihemanager lag bei 49,8 Prozent. Über ein Jahrzehnt übertrafen dagegen nur 23 Prozent die Performance passiver Fonds. (ert)
