Mehr als ein Drittel der aktiven Aktienmanager haben auf Sicht des vergangenen Einjahreszeitraums besser abgeschnitten als ihre passiven Pendants. Aktive Rentenmanager schlugen sich sogar noch besser. Zu diesem Ergebnis kommt das aktuelle Aktiv-Passiv-Barometer der Fondsratinggesellschaft Morningstar, das halbjährlich erscheint. 

Die Studie untersucht die Performance von in Europa domizilierten aktiven Fonds im Vergleich zu ihren passiven Wettbewerbern in den jeweiligen Morningstar-Kategorien. Die aktuelle Analyse umfasst knapp 26.000 aktive und passive Fonds, die rund 6,3 Billionen Euro verwalten. Das entspricht etwa der Hälfte des gesamten europäischen Fondsmarktes.

Klarer Anstieg
Im Schnitt übertrafen 36,6 Prozent der aktiven europäischen Aktienmanager in den 43 analysierten Kategorien die durchschnittlichen Performance-Werte der entsprechenden passiven Fonds im Einjahreszeitraum bis Ende Juni 2023. Dies ist ein Anstieg gegenüber 33,6 Prozent zum Jahresende 2022 und 30,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

"Typischerweise sind die Erfolgsquoten aktiver Manager in Aktienkategorien, die sich auf das Mid-Cap- und Small-Cap-Segment des Spektrums konzentrieren, höher als in Large-Cap-Kategorien", sagt Dimitar Boyadzhiev, Senior Analyst von Morningstar Passive Strategies Research Europa. So konnten nur 19,4 Prozent der aktiven Large-Cap-Manager in der Eurozone im Zwölfmonatszeitraum bis Ende Juni 2023 eine bessere Performance erzielen als ihre passiven Konkurrenten. Gegenüber 44,1 Prozent im Jahr zuvor ist dies ein deutlicher Rückgang. 

Aktive Anleihemanager haben die Nase vorn
Die aktiven Anleihemanager haben im Vergleich zu ihren Kollegen auf der Aktienseite die Nase vorn. Dem aktuellen Morningstar-Barometer zufolge übertrafen 62,7 Prozent der Bondexperten in den 24 analysierten Kategorien im Zwölfmonatszeitraum bis Ende Juni ihre passive Alternative. Ende 2022 waren es 55,5 Prozent, im Vorjahr 46,2 Prozent.

Passive Fonds sind auf lange Sicht allerdings immer noch die Gewinner. "Während der allgemeine Anstieg der kurzfristigen Erfolgsquoten aktiver Manager ermutigend ist, bleibt das langfristige Bild eindeutig zugunsten passiver Fonds", erklärt Boyadzhiev. "Im Durchschnitt gelang es nur 17,1 Prozent der aktiven Aktienmanager und 23,1 Prozent der aktiven Rentenmanager, ihre passive Alternative im Zehnjahreszeitraum bis Ende Juni 2023 zu schlagen", sagt er. (am)