Globale Mischfonds: Fünf Anlegerlieblinge im Check
Maximilian Kreitlmeier und seine Teamkollegen entscheiden beim deutschen Maklerpool Fonds Finanz, welche Investmentprodukte auf der hauseigenen Empfehlungsliste landen. Für FONDS professionell ONLINE hat er fünf milliardenschwere Portfolios des Segments ausgewogene Multi-Asset-Fonds analysiert.
- ISIN: FR0010135103
- Volumen: 7,7 Mrd. Euro
- Morningstar-Kategorie: Mischfonds EUR ausgewogen – Global
- Wertentwicklung über 5 Jahre: -0,28 % p.a. (Kategoriedurchschnitt: 0,77 % p.a.)
- Wertentwicklung 2023 (per 31.01.2023): 2,39 % (Kategoriedurchschnitt: 3,32 %)
Der Carmignac Patrimoine ist spätestens seit 2008 jedem Investmentfachmann bekannt. Der Fondsgründer und damalige Manager Edouard Carmignac vollbrachte, was sonst fast niemandem gelang: Mit dem Patrimoine beendete er das Jahr der Lehman-Pleite mit einer schwarzen Null. Anleger belohnten den Erfolg mit hohen Mittelzuflüssen. Die Strategie wuchs von circa zwei auf über 30 Milliarden Euro in der Spitze an. Eine unvorstellbare Summe für eine damals kleine französische Fondsgesellschaft.
Doch es kam, wie es kommen musste, denn der Blick in den Performance-Rückspiegel taugt selten für gelungene Investmententscheidungen. Nicht, weil Edouard Carmignac sein Handwerk verlernte, sondern weil die hervorragende Leistung 2008 – und auch 2011 – auf einer langfristig nur schwer wiederholbaren Strategie fußte. Mit dem Fokus auf makroökonomische Entwicklungen wurden große Teile des Fondsvermögens kurzfristig erfolgreich in bestimmte Segmente wie Schwellenländer oder den Rohstoffsektor investiert. Bei aufkommenden Risiken sicherte der Manager die Investitionsquote zudem häufig über Derivate ab. Gehen diese Entscheidungen auf, landet man auf den vorderen Rängen der Vergleichsgruppe. Liegt man öfter daneben, relativieren sich die früheren Erfolge rasch.
Obwohl viele Anleger mittlerweile ihr Geld aus dem Carmignac Patrimoine abgezogen haben, zählt er mit einem Volumen von knapp acht Milliarden Euro immer noch zu den Schwergewichten in der Vergleichsgruppe. Allerdings hat der Fonds nicht mehr viel mit dem Fonds von 2008 zu tun. Der Ansatz wurde weiterentwickelt und die Fondsverantwortung auf die Schultern dreier auf verschiedene Fachbereiche spezialisierte Manager verteilt. Auch dem Risikomanagement wird nun verstärkt Beachtung geschenkt. Die neue Strategie scheint sich zu bewähren: Das äußerst herausfordernde Jahr 2022 schloss der Fonds im besten Viertel seiner Vergleichsgruppe ab.
Wer die Wahl hat, hat die Qual: In kaum einer Produktkategorie haben Investoren eine so große Auswahl wie bei global aufgestellten, ausgewogenen Mischfonds. Und in kaum einer Vergleichsgruppe gibt es so viele milliardenschwere Verkaufsschlager. "Trotzdem zeigt sich die Kategorie überraschend heterogen und die Strategien unterscheiden sich oftmals stark in ihren Ansätzen und Zielen", sagt Maximilian Kreitlmeier vom Münchner Maklerpool Fonds Finanz, der mit seinen Kollegen aus dem Team "Portfoliomanagement und Analyse" die Fonds für die Empfehlungsliste und die Vermögensverwaltung "Comfortinvest" auswählt.
Mischfondsmanager müssten wahre Multitalente sein, sagt Kreitlmeier. "Erfolgreiches Bond- und Stock-Picking allein machen noch keinen guten Mischfonds", betont er. "Wie bei einem Sternemenü hängt die Qualität nicht nur von den verwendeten Zutaten, sondern auch entscheidend vom Können des Küchenchefs ab, sie richtig zu kombinieren."
Nicht nur auf die Wertentwicklung schauen
Für FONDS professionell ONLINE hat der Investmentspezialist fünf beliebte global anlegende, ausgewogene Mischfonds analysiert – siehe die Bilderstrecke oben. "Die Geschmäcker sind gerade in dieser Anlageklasse verschieden", meint Kreitlmeier. "Deshalb dürfen nicht nur die Wertentwicklungen, sondern auch andere Kriterien wichtige Rollen in diesem Vergleich einnehmen." (bm)
