Die "attraktivere Alternative": EM-Anleihen im Visier der Renditehungrigen
Hierzulande enttäuscht seit geraumer Zeit der Blick auf das Zinsniveau. Anleger sollten daher ihre Fühler – den Experten von ACMBernstein zufolge – in Richtung Emerging Markets ausstrecken.
"In einer Welt mit sehr niedrigen Zinsen ist der Ertrag eine starke Motivation", schreibt Marco Santamaria, Portfoliomanager bei ACMBernstein, einleitend in einem aktuellen Marktkommentar. Anleger, die unter den aktuell vorherrschenden Bedingungen Erträge abschöpfen möchten, würden demnach bereits verstärkt Anleihen in den Emerging Markets ins Visier nehmen. Denn sie seien derzeit "die attraktivere Alternative", ist auch Martin vom Hagen überzeugt, der neben dem Geschäft mit institutionellen Kunden seit kurzem auch den Fondsvertrieb der Investmentgesellschaft für Deutschland und Österreich leitet.
Renditehunger auf Kosten der Sicherheit? Mitnichten, meinen die beiden Experten. Die Zeiten, in denen Schwellenländer-Anleihen als "unreife Anlageklasse" galten, seien längst vorbei. "Der Anleihemarkt in den Emerging Markets ist erwachsen geworden", so Santamaria. Dafür spreche allein schon die erreichte Größe. Mit über einer Billionen US-Dollar kommt der Markt für Unternehmensanleihen in Schwellenländern schon fast an den US-High-Yield-Markt heran. Die Anleihe-Emissionen verzeichnen zudem einen starken Aufwärtstrend, da die Banken bei der Kreditvergabe nicht mehr so freizügig sind. So haben die Unternehmen in Schwellenländern 2012 mehr als 300 Milliarden US-Dollar emittiert – ein Rekord.
Sieben von zehn Neuemissionen mit guter bis sehr guter Bonität
Hochverzinsliche Emerging Markets-Anleihen standen Ende Februar mit einer Rendite von 5,9 Prozent in etwa auf Augenhöhe mit dem US-Hochzinsanleihemarkt. Anleger sollten dabei aber beachten, betont Portfoliomanager Santamaria, dass die Bonität der Schwellenländer-Märkte mittlerweile höher ist als die der entwickelten Staaten. "Rund 49 Prozent der Hochzinsanleihen aus den Emerging Markets werden mit der Bonitätsnote ‚BB‘ als spekulativ, aber weniger ausfallgefährdet bewertet. Die gleiche Benotung erhalten auf dem US-Markt lediglich 37 Prozent, die restlichen 63 Prozent werden schlechter eingestuft."
Ein Vorteil sei darüber hinaus die Widerstandsfähigkeit von Schwellenländer-Hochzinsanleihen gegenüber dem Verlauf der US-Zinsen. "Historisch betrachtet korreliert die Gesamtrendite sehr gering mit derer von US-Staatsanleihen", erklärt Santamaria, der – unter anderem um das Zinsrisiko flexibel steuern – zu einem diversifizierten Portfolio von staatlichen und unternehmensseitigen Anleihen rät.
Attraktive Investmentmöglichkeiten in den Schwellenländer-Bondsmärkten gebe es dem Portfoliomanager zufolge aber auch für Anleger mit einem stärkeren Fokus auf Sicherheit. Der gesamte Markt von Investment-Grade-Anleihen umfasst nahezu 400 Milliarden US-Dollar. Anleger können sich in diesem Bereich mittlerweile in mehr als 40 Schwellenländern positionieren. 2012 wieso bereits 70 Prozent der Neuemissionen eine gute bis sehr gute Bonität auf. (dw)
Die besten zehn EM-Unternehmensanleihenfonds über ein Jahr
| KAG | Fondsname | Ein-Jahres-Performance |
| Sparinvest | Sparinvest EM Corporate Value Bd.EUR I | +15.13% |
| Ashmore | Ashmore Sicav Emerg.Mkt.Corp.Debt R EUR | +15.10% |
| DWS | DWS Invest Emerging Markets Corp.LC BRIC | +15.02% |
| Invesco | Invesco Em.Market Corp.Bond C Acc EUR-H | +14.29% |
| Nordea | Nordea 1 Emerging Market Corp.Bd.BI-EUR | +14.05% |
| JP Morgan | JPM Em.Markets Corporate Bond A inc EURH | +13.53% |
| Morgan Stanley | Morgan Stanley EM Corp.Debt AH EUR | +13.22% |
| JP Morgan | JPM Em.Markets Corp.Bd.PF II C inc EUR | +12.64% |
| Credit Suisse | Credit Suisse I (Lux) Bd.EM Corp.H EUR | +12.56% |
| Goldman Sachs | Goldman Sachs EM Corp.Bond PF I Acc H | +12.18% |
In der Tabelle sind die zehn besten Fonds der Kategorie "Anleihen Unternehmen Emerging Markets" (Euro-Klasse) gemessen an der Ein-Jahres-Performance ersichtlich. Die einzelnen Fonds können Sie jederzeit in der von software-systems.at servicierten Datenbank von FONDS professionell abrufen.
