"Nassim Taleb hat uns alles über den berüchtigten 'Schwarzen Schwan' beigebracht – ein episches Ereignis mit massiven Auswirkungen, das niemand vorhergesehen hat. Ärgerlich an der Sache mit diesem metaphorischen Wasserziergeflügel ist, dass das nächste Federvieh wahrscheinlich in keiner Weise dem letzten gleichen wird. Das hält die Vogelbeobachter aber nicht davon ab, anhand eines Fahndungsfotos des jüngsten Schwarzen Schwans bereits das Phantombild eines neuen mutmaßlichen Tatverdächtigen zu entwerfen. Geben Sie bei der Google-Suche 'Next Lehman' ein und sehen Sie selbst. Es ist wirklich lustig. Nachfolgend befinden sich einige der tiefgreifenden Fragen, die im Internet gestellt wurden, seit Lehman Brothers im Jahr 2008 durch den vermeintlichen Angriff eines Schwarzen Schwans in die Knie gezwungen wurde.

  • 'Wird ein Grexit den Lehman-artigen Impuls für die nächste globale Finanzkrise liefern?' fragte Ökonom Joseph Stiglitz in einem Blog, der im Juni auf der Webseite der 'Huffington Post' veröffentlicht wurde, und war damit nur einer von vielen, die Griechenlands Finanzprobleme als das auslösende Ereignis einer massiven Marktschmelze ausmachten.
  • 'Bereitet sich Goldman darauf vor, das nächste Lehman zu opfern?' fragte 'Zero Hedge', wobei der Rohstoffhandelskonzern Glencore in dieser Episode die Rolle von Lehman spielen sollte.
  • 'Ist die Deutsche Bank das nächste Lehman?' fragte der 'Blog NotQuan't im Juni, inspiriert von anderen Blogs mit derselben Fragestellung.
  • 'Ist China das nächste Lehman Brothers?' fragte uns der 'New Yorker' vergangenes Jahr.
  • 'Ist die Europäische Union das nächste Lehman Brothers?' fragte 'Tripillar Investments' im Jahr 2011.
  • 'Könnte Puerto Rico die nächste Lehman-Krise sein?' fragte H.A. Freeman im vergangenen Jahr.
  • 'Ist Morgan Stanley das nächste Lehman?' fragte 'CNN Money' im Jahr 2011.
  • 'Rohstoffhändler: das nächste Lehman Brothers?' fragte 'McLean's' im Jahr 2012.


Es gibt noch viele andere Beispiele, wobei manche Währungskriege oder Volkswagen als das nächste Lehman ausmachen. Selbst Fußball zählt zu den Verdächtigen!

Der Knackpunkt der Schwarze-Schwan-Metapher ist, dass niemand – oder fast niemand – in der Lage war, den großen Vogel auf uns zuflattern zu sehen. Das bringt unsere finanziellen Ornithologen augenscheinlich nicht davon ab, ihre Ferngläsern gen Himmel zu richten und zu spekulieren. Und ganz eindeutig sind die Märkte dieser Tage schreckhaft. Jonathan Golub von RBC und Tony Dwyer von Canaccord Genuity gehörten zu den jüngsten Strategen an der Wall Street, die ihre Prognosen für den S&P 500 verringert haben.

Zu den oben genannten potenziellen Schwarzen Schwänen können auch gewöhnliche Vögel hinzugefügt werden – wie die Verschlechterung des Gewinnausblicks und beunruhigende Muster in der Charttechnik, die eine nachlassende Dynamik signalisieren. Ein Citigroup-Index zeigt, dass die Senkungen von Gewinnschätzungen die Anhebungen weltweit so stark übertreffen wie seit drei Jahren nicht mehr, berichtete 'Sofia Horta e Costa'. Und der Schlag in die Magengrube, den der Markt im August einsteckte, hatte zur Folge, dass der gleitende S&P-500-Durchschnittskurs für die letzten zwölf Monate jetzt zwei Monate in Folge gefallen ist. Dieses Phänomen trat zuletzt während der üblen Bärenmärkte auf, die in den Jahren 2000 und 2007 eingesetzt hatten.

Vielleicht ist eines dieser Themen tatsächlich der Schwarze Schwan, der den Titel des 'nächsten Lehman' gewinnen wird. Oder es sind doch nur gewöhnliche Vögel, die auf unseren Märkten herumpicken und dann wegfliegen.

Es drängt sich immerhin die Frage auf: Ist das nächste Lehman vielleicht ein Taubenschwarm anstelle eines Schwarzen Schwans?" (mb)