Die Inflation geht zwar zurück, trotzdem werden die Zinsen auf Grund verschiedener Faktoren noch länger hoch bleiben. Fidecum-Portfoliomanager Hans-Peter Schupp verweist dazu auch auf die jüngsten Aussagen vonseiten der EZB, die trotz schwacher Konjunktur auf ein "Higher-for-longer" hindeuten.

Er sagt: "Die Zinsen werden noch eine Weile hoch bleiben, das begünstigt Value-Investments." Grund: Die Marktteilnehmer kannten über Jahre nur fallende Zinsen. "Entsprechend hat das Value-Segment seit 2007 unterperformt", sagt Schupp. Er meint: "Nun aber befinden wir uns in einem Umfeld hoher Zinsen. Und das begünstigt unseren Value-Stil." 

Value-Aktien mit günstigen Bewertungen und guten Aussichten
Die neuen Rahmenbedingungen führen seiner Meinung nach bei den noch immer hohen Bewertungen vieler Growth-Aktien zu einer weiteren erheblichen Abwärtsgefahr. Schupp: "Investoren zahlen also in vielen Fällen zu viel für diese Titel." Für Value-Investoren sei das anders: "Bei aller Unsicherheit, die wir stets in den Kapitalmärkten haben, ist bei unseren Werten eine bessere Vorhersehbarkeit der Cashflows gegeben", sagt Schupp. 

Das schaffe eine nicht zu unterschätzende Sicherheit. Auch die historische Durchschnittsbewertung für Value-Aktien lässt seiner Meinung nach eine Outperformance erwarten. Schupp: "Trotz der jüngsten Aufholjagd ist das Value-Segment immer noch günstig bewertet, und dies bei einer gesunden Balance zwischen Gewinnwachstum, Kurssteigerungen und Bewertung." (jh)