Ostrum AM: Ziehen wieder dunkle Wolken über Lateinamerika auf?
Während die Kurse in anderen Weltregionen im ersten Quartal nachgaben, konnten die Aktienmärkte Lateinamerikas glänzen. Zouhoure Bousbih, Emerging-Markets-Strategin bei Ostrum Asset Management, rät dennoch zur Vorsicht.
Lateinamerika ist die einzige Region, die im ersten Quartal eine positive Aktienmarktentwicklung aufweisen konnte. Während der MSCI Latin America Index ein Plus von 28,4 Prozent erzielte, lagen andere Indizes teils deutlich im Minus.
Die Länder Südamerikas profitierten laut Zouhoure Bousbih, Emerging-Markets-Strategin bei Ostrum Asset Management (Ostrum AM), vor allem vom Anstieg der Rohstoffpreise. Die Expertin ist aber skeptisch, ob diese Ausnahmeentwicklung anhalten wird. In einem Marktkommentar nennt sie vor allem drei Punkte für ihre Sicht.
Inflation, Fed, China
"Der Krieg in der Ukraine bedeutet einen neuen Inflationsschock für die Region, der wahrscheinlich ähnliche soziale Spannungen auslösen wird, wie sie Ende 2019 zu beobachten gewesen waren und zu politischer Instabilität in der Region geführt haben", sagt Bousbih. Zudem könnten eine aggressivere Haltung der US-Notenbank und die Eskalation des Ukraine-Krieges die globalen Finanzbedingungen weiter verschärfen. Das würde die hoch verschuldeten Länder Lateinamerikas mit hohem Außenfinanzierungsbedarf unter Druck setzen.
Schließlich sei China als weltweit größter Rohstoffabnehmer ein großes Problem: "Die aktuelle Wachstumsschwäche des Landes stellt ein erhebliches Risiko für die lateinamerikanischen Länder dar", erläutert die Expertin.
Reaktion der lokalen Notenbanken
Wie der Kontinent mit den künftigen Herausforderungen zurechtkommt, hängt Bousbih zufolge auch stark von den dortigen Notenbanken ab. Die Zentralbanken Lateinamerikas hätten sich zuletzt bei den Anlegern ein hohes Maß an Glaubwürdigkeit erworben, die sich auch in der guten Performance der Finanzmärkte widerspiegelt.
"In den 1980er und frühen 1990er Jahren litten die Länder Südamerikas unter hoher Inflation, was erklärt, warum die Zentralbanken in der Region ihre Geldpolitik in den vergangenen Monaten erheblich verschärften. Viele Zentralbanken haben nun allerdings angedeutet, dass sie sich dem Ende ihrer restriktiven Geldpolitik nähern", sagt die Ostrum-AM-Strategin. Es gelte zu beobachten, wie die Notenbanken weiter agieren und welche Folgen dies für die Wirtschaft haben wird. (jb)
