NNIP: Drei Brexit-Szenarien und ihre Folgen für die Finanzmärkte
Soft Brexit, Hard Brexit oder No Deal? Welches Szenario nach Ansicht von NN Investment Partners am wahrscheinlichsten ist – und die jeweils daraus resultierenden Folgen für die Finanzmärkte.
Ein hartes Brexit-Szenario wird Auswirkungen auf den Handel und das Wachstum haben – primär in Großbritannien und nur in begrenztem Umfang bei seinen Handelspartnern. Das Vereinigte Königreich wäre nicht mehr Teil des Binnenmarkts, Waren müssten vor dem Grenzübertritt verzollt werden. Es könnte zu einer Verlangsamung des Wachstums im Vereinigten Königreich kommen. Ein Teil der Auswirkungen dieses Szenarios sind aus unserer Sicht bereits am Markt eingepreist. Eine zusätzliche, scharfe Reaktion der Finanzmärkte ist daher nicht zu erwarten. Das britische Pfund wird sich wahrscheinlich leicht abschwächen, und die Zinszyklen der Bank von England werden eine Pause einlegen. Sollten sich die wirtschaftlichen Bedingungen in Großbritannien verschlechtern, werden wir eine gewisse Umkehr der Zinsschritte sehen. Für die Märkte weltweit erwarten wir nur begrenzte Auswirkungen.
Die Brexit-Gespräche der vergangenen Wochen lassen vermuten, dass es eher unwahrscheinlich ist, wie geplant bis Ende Oktober zu einem Verhandlungsergebnis zu kommen, meint Pieter Jansen, Senior Strategist Multi-Asset bei NN Investment Partners. Eines der größten Probleme sei die Grenzfrage zwischen Irland und Nordirland. Das sogenannte Karfreitagsabkommen, das die gewaltgeladene Phase des Nordirlandkonflikts beendete, schließt eine harte Grenze zwischen beiden Staaten aus. Da Nordirland Teil des Vereinigten Königreichs ist, wäre die innerirische Grenze aber zugleich eine EU-Außengrenze.
Ein weiterer Faktor, der die Sache verkompliziert, sei, dass das britische Parlament einem Verhandlungsergebnis zustimmen muss. Die Konservative Partei von Premierministerin May besitzt im Parlament gemeinsam mit der Nordirischen Democratic Unionist Party DUP nur eine knappe Mehrheit. Und in der Frage, ob es einen harten oder einen weichen Brexit geben soll, gehen die Meinungen im Parlament, in der Konservativen Partei und in der Regierung auseinander. Insofern ist es nicht klar, ob ein von May ausgehandelter Deal auch tatsächlich vom Parlament abgesegnet wird, so der NNIP-Experte.
Jansen analysiert die drei grundsätzlich möglichen Szenarien und ihre potenziellen Folgen für die Finanzmärkte – klicken Sie sich durch unsere Fotostrecke oben. (mb)
