Der rasante Anstieg am US-Aktienmarkt kann sich zwar weiter fortsetzen, eine kurzfristige Konsolidierung ist aber nach der außergewöhnlichen Erfolgsserie wahrscheinlich. Das glaubt Nadège Dufossé, globale Leiterin Multi-Asset bei Candriam. "Die Rally ist umso beispielloser, als sie unabhängig von der Entwicklung der Zinssätze stattfand", sagt die Investment-Spezialistin. Sie setzt darauf, dass künftig mehr Aktiensegmente von der positiven Stimmung profitieren.

Gewinne treiben die Kurse
Zuletzt hat die Hoffnung auf Zinssenkungen einen deutlichen Dämpfer erlitten – der Euphorie an den Märkten tat das keinen Abbruch. Stattdessen unterstützten die Gewinnveröffentlichungen weiter den Anstieg der Aktienmärkte, sagt Dufossé. Ohne Tesla verbuchten die verbliebenen "Magnificent Six" fürs vierte Quartal 2023 ein bemerkenswertes Wachstum von 68 Prozent im Jahresvergleich, während die anderen Unternehmen ein Minus von vier Prozent verzeichneten. Ebenso wurden die Gewinne der großen US-Unternehmen für 2024 nach oben korrigiert, während die übrigen Aktien ihre Schätzungen nach unten korrigierten. "Für 2024 wird ein Gewinnwachstum von drei bis vier Prozent für Europa und fast zehn Prozent für die USA erwartet, während der erwartete Aufschwung in den Schwellenländern mit 16 Prozent beeindruckend ist", sagt Dufossé.

Insgesamt kann sie sich vor dem Hintergrund der besseren Konjunktur eine Fortsetzung der Börsenrally vorstellen. Verstärkten Fokus legt sie auf Small und Mid Caps, die seit Jahresbeginn vielfach eine negative Performance aufweisen. Eine breitere Teilhabe anderer Sektoren und Regionen am Börsenaufschwung hängt ihrer Meinung nach ab von der wirtschaftlichen Dynamik und den Unternehmensgewinnen. Darin sieht sie die Chance, aber auch eine der Anfälligkeiten des Marktes. (jh)