Die Stimmung an den Börsen hat sich im November drastisch verbessert. Den Anlegern bereiten, neben dem Ausgang der Präsidentschaftswahl in den USA, vor allem positive Impfstofftest bei Pfizer und Biontech sowie Moderna gute Laune. Besonders Value-Aktien konnten im November punkten. Sie legten im Schnitt um 25 Prozent zu, während Growth-Aktien um zehn Prozent stiegen, schreiben die Analysten der Ratingagentur Morningstar. 

Immobilien-Aktien, Finanztitel und zyklische Konsumgüter konnten kräftig zulegen. Die höchsten Gewinne verbuchten konjunktursensitive Energie-Aktien, die um 31 Prozent durch die Decke schossen, heißt es von Seiten der Morningstar-Analysten. Auch die Bewertungen auf Sektoren-Ebene wurden im November durcheinandergewirbelt. Der am stärksten überbewertete Sektor ist nicht mehr der Technologiesektor, sondern die Branche der zyklischen Verbrauchsgüter. 

Value-Titel bleiben unterbewertet
Substanzaktien entwickeln sich seit Jahren schlechter als Growth-Titel. Dementsprechend weit entfernt notieren sie insgesamt von Wachstumsaktien. Über 80 Prozentpunkte Vorsprung seit Oktober 2017 trennen Growth-Aktien von ihren Value-Pendants, schreiben die Morningstar-Experten. Viele Substanztitel sind dementsprechend unterbewertet. Ob jetzt die Trendwende von Growth zu Value kommt, bleibt abzuwarten. Sicher ist aber, dass es sich im November um eine zyklische Rally an den Märkten handelte, schreiben die Analysten. (fp)