Die Inflation dürfte in nicht allzu ferner Zukunft steigen und den Anleihemärkten Rückenwind geben, erwartet Ariel Bezalel, Fondsmanager des Jupiter Dynamic Bond SICAV. "Während die Welt weiterhin von andauernden wirtschaftlichen Ungleichgewichten belastet wird, deuten verschiedene Faktoren tatsächlich auf einen beginnenden Inflationsanstieg hin", so Bezalel. Marktindikatoren wie die Breakeven-Inflationsrate legten in Großbritannien, den USA und Deutschland zu und sorgten so für Aufwärtsdruck bei den Renditen von Staatsanleihen.

In China wiederum entwickelt sich das Wirtschaftswachstum gut. "Diese Konjunkturbelebung spiegelt sich in widerstandsfähigen Rohstoffpreisen und besseren Daten aus dem US-Dienstleistungssektor sowie höheren Löhnen wider und zeigt sich auch in Europa, wo die Reflationspolitik der Europäischen Zentralbank (EZB) beginnt, Früchte zu tragen", sagt Bezalel. Auch das Ergebnis der US-Präsidentschaftswahlen sei vom Markt als weiteres Inflationssignal aufgefasst worden. Donald Trump hat sich wiederholt für höhere Fiskalausgaben ausgesprochen und plant, entsprechende Maßnahmen durch die Ausgabe von Anleihen zu finanzieren. Ein bedeutendes, schuldenfinanziertes Infrastrukturprogramm könnte die Konjunktur antreiben und einen erheblichen Inflationsanstieg nach sich ziehen. 

Alles schaut auf die Zentralbanken
Seit den Wahlen haben US-Staatsanleihen indes erheblich an Boden verloren und ein Risiko weiterer Instabilität verbleibt. Der Fondsmanager bleibt jedoch für die Zukunft positiv gestimmt. "Wir werden weiter den unbeschränkten Ansatz unserer Strategie nutzen, um die besten Chancen in den globalen Anleihemärkten auszuwählen, während wir gleichzeitig bestrebt sind, die Risiken zu mindern", sagt er.

Bei Unternehmensanleihen konzentriert sich Bezalel auf Titel mit kurzen Laufzeiten und angemessenem Carry. Darüber hinaus seien Titel aus Schwellenländern wie Indien und Argentinien attraktiv: "Es handelt sich um zwei Länder mit günstigen wirtschaftlichen und politischen Rahmenbedingungen, die uns attraktive Renditen bieten, ohne dabei Abstriche bei der Kreditqualität machen zu müssen." (fp)