Vortrag am FONDS professionell KONGRESS
GAM: In Japan geht die Sonne wieder auf
Japanische Aktien sind weiter im Aufwind, sagt der Vermögensverwalter GAM. Und nennt dafür eine ganze Reihe von Gründen.
Der japanische Aktienmarkt macht Anlegern derzeit wieder viel Freude: Wichtige japanische Aktienindizes sind zuletzt aus ihren lange üblichen Handelsspannen ausgebrochen und entwickeln sich gut. "Dies zeigt unserer Meinung nach die längst überfällige Anerkennung für die sozioökonomischen Erfolge, deren Zeuge wir seit Shinzo Abes Amtsantritt im Jahr 2012 wurden", sagt Reiko Mito, Portfoliomanager für japanische Aktien bei GAM. Der Experte rechnet auch in 2018 mit einer positiven Entwicklung.
Auf Seiten der japanischen Unternehmen sehen Asien-Profis sehr positive Signale: "Die Preisgestaltungsmacht auf Produktebene hat zugenommen, die Bereitschaft zu Lohnerhöhungen ist mit zwei Prozent in jedem der vergangenen drei Geschäftsjahre angestiegen", sagt Ernst Glanzmann, ebenfalls Portfoliomanager für japanische Aktien bei GAM. "Diese Entwicklungen spiegeln zum Teil ein deutlich verbessertes Geschäftsklima wider, das im November 2017 auf ein Elf-Jahres-Hoch stieg."
Zudem sehen die Experten weitere positiven Faktoren auf Unternehmensebene: Japanische Firmen seien aufgrund eines neuen Corporate-Governance-Kodex aktionärsfreundlicher als früher und fokussierten sich stärker auf die Eigenkapitalrendite. Zudem befänden sich wichtige Frühindikatoren im Aufwärtstrend, die Zahl der Konkurse habe den tiefsten Stand seit 1990 erreicht.
Günstige Bewertung
Weiteres Argument: Der Wechselkurs zum US-Dollar sei relativ stabil, der Aktienmarkt auf einem 20-Jahres-Hoch. "Wir erwarten daher, dass institutionelle Anleger ihre strukturelle Untergewichtung japanischer Aktien zumindest neutralisieren werden", sagt Glanzmann. Zudem seien japanische Aktien im weltweiten Vergleich günstig bewertet.
"Viele Aktienindizes der Welt notieren auf oder knapp unter Rekordhochs", sagt der Experte. "Japanische Aktien sind günstig bewertet, vor allem auf Basis des Kurs-Buchwert-Verhältnisses." Bis zum Erreichen des Rekordhochs beim nationalen Leitindex Nikkei-225 aus dem Jahr 1989 bestehe daher noch viel Spielraum für weitere Jahre mit robuster Performance. (fp)
