Der Aktienkurs und die Bewertungen von Nvidia wecken bei Hans Peter Schupp, Vorstand bei Fidecum in Bad Homburg, Erinnerungen an den Telekom-Konzern Cisco um die Jahrtausendwende. Er warnt: Am Ende könnte es Nvidia genauso ergehen wie Cisco in den Nullerjahren. Seiner Meinung nach hat der aktuelle Nvidia-Kurs weniger mit einem seriösen Investment zu tun als mit purer Spekulation.

Vor 25 Jahren wurde Cisco laut Schupp als wertvollste Firma der Welt ähnlich bewertet wie Nvidia heute. Damals war die Firma führend im Bereich der Internet-Infrastruktur und Netzwerktechnologie und bekannt für hochwertige Produkte und Lösungen. Daraus, so Schupp, folgerten Anleger: "Cisco, das steht für unendliches Wachstum." Doch es kam anders. "Der Wettbewerb in der Technologiebranche wurde intensiver, da neue Unternehmen auf den Markt drängten und etablierte Unternehmen wie Cisco herausforderten", erklärt der Anlageexperte. "Dies führte zu einem Druck auf die Margen und erschwerte es Cisco, die Ertragserwartungen zu erfüllen."

Empfehlung: Investieren statt spekulieren
Cisco sieht er auch heute noch als erfolgreiche Firma, allerdings ohne Alleinstellungsmerkmale, die das Unternehmen oder das Produkt vom Wettbewerb abheben. Die Folge: "Anleger, die im Boom zu Kursen von über 60 US-Dollar im Jahr 2000 investiert haben, warten bis heute – trotz guter Kursentwicklung in den letzten zehn Jahren – auf ihre Einstandskurse." Schupps Lehre aus Cisco: Anleger, die auf den Trend setzen wollen, können mit Einhaltung strikter Stop-Loss-Kurse auch in Aktien wie Nvidia investieren. Das aber sei eher Spekulation als Investment.

"Die ursprüngliche Idee der Investition war, eine lukrative Geschäftsidee mit Fremd- oder Eigenkapital zu unterstützen", sagt Schupp. Wichtiger als der Kurs der Aktie sei beim Investieren der Wert der ursprünglichen Investition – also des Unternehmens. Als fundamentaler und konträrer Anleger hält Hans Peter Schupp das Risiko bei Nvidia mit einem KGV von mehr als 70 für "viel zu hoch" und die Bewertung für ähnlich utopisch wie bei Cisco vor 25 Jahren. Er sieht deutlich günstigere Gelegenheiten am Markt. (jh)