Einen Favoritenwechsel am Aktienmarkt erwartet Ben Leyland, Fondsmanager bei JO Hambro Capital Management (JOHCM). "Reale Wert" gerieten wieder mehr in den Fokus der Anleger. Bezogen auf Technologiewerte könnte hingegen die Börsenweisheit "Sell in May and go away" neue Bedeutung erlangen. 

Nach Einschätzung von Leyland gibt es derzeit viele Gründe für Investoren, vorsichtig zu sein. Auch angesichts von Indizes, die sich seit den Tiefs im September und Oktober auf einem sehr hohen Niveau eingependelt haben. Seiner Meinung nach sind einige Benchmarks und Portfolios gegenüber den Gewinnern des letzten Zyklus übermäßig exponiert. Die "drei Digitalisierungssektoren" – Technologie, zyklische Konsumgüter und Kommunikation – machten immer noch mehr als 40 Prozent des MSCI All Country World Index aus, so Leyland.

"Investitionen in reale Vermögenswerte"
Der Markt befinde sich derzeit in einer Übergangsphase, in der er sich von den Gewinnern des letzten Zyklus hin zu den Gewinnern des nächsten Zyklus entwickle. Und bei JOHCM geht man davon aus, dass diese Gewinner ein wenig mehr der realen Welt ausgesetzt sein werden. "Es kommt zu einer Phase, in der es um die Erneuerung der Infrastruktur geht und Investitionen in verschiedene reale Vermögenswerte anstehen", so Leyland.

In diesem Kontext sei, nach der zuletzt gesehenen Rally bei Technologiewerten, jetzt eine gute Gelegenheit, um Portfolios von den Gewinnern des letzten Zyklus auf den nächsten Zyklus zu verlagern. (fp)