Die Wachstumsprobleme in China und der starke US-Dollar haben dazu geführt, dass Anleger sich von Schwellenländeraktien fernhalten. Andererseits sind die Währungen vieler Emerging Markets mittlerweile auf den tiefsten Stand seit Jahren gefallen, gibt Fidelity-Fondsmanager Nick Price zu bedenken. "Das wirkt sich günstig auf die Leistungsbilanzen und die Wettbewerbsfähigkeit der betroffenen Länder aus." Zugleich profitieren Ölimporteure wie Indien und die Türkei vom Ölpreisverfall. Die Folgen: Ein günstigeres Inflationsumfeld und mehr Geld in den Taschen der Konsumenten.

Schwellenländeraktien werden inzwischen mit dem niedrigsten Kurs-Buchwert-Verhältnis seit der Finanzkrise gehandelt. Gegenüber Aktien aus Industrieländern sind sie so billig wie seit 15 Jahren nicht mehr. "Dieses Umfeld nutze ich, um meine Positionen bei Qualitätsunternehmen aufzustocken", sagt Price. Indien, China und Südafrika hat er am stärksten übergewichtet. "In Indien stimmen mich die wirtschaftliche Lage und die Reformbestrebungen zuversichtlich", sagt er. In Südafrika haben der schwache Rand und die Sorgen um die lokale Wirtschaft bei einigen Aktien Einstiegschancen eröffnet. Und in China sorgt die Dienstleistungsbranche für Lichtblicke.

Konsumwerte bleiben Renditebringer
Weniger optimistisch ist der Fidelity-Fondsmanager für Aktien aus Südkorea, Brasilien und Russland. "Den beiden letztgenannten setzt die Talfahrt der Rohstoffpreise zu", sagt er. Brasilien weht zudem wegen politischer und wirtschaftlicher Probleme auch im Inland ein rauer Wind ins Gesicht. "Südkoreas Wachstumsausblick bleibt düster, was nicht zuletzt an der drückenden Schuldenlast des Landes liegt."

Auf Branchenebene hat Price Konsumwerte übergewichtet – Grund dafür ist der niedrige Ölpreis, der in vielen Ländern die Kauflaune befeuert. Titel aus den Branchen Energie, Rohstoffe, Telekommunikation und Versorger hat er dagegen untergewichtet. "Letztere meide ich tendenziell, weil sie häufig unter politischer Einflussnahme leiden", sagt er. "Telekommunikationsunternehmen wiederum machen Preisdruck und sinkende Renditen auf das investierte Kapital zu schaffen." (fp)