Ausblick 2021: Gedämpfter Optimismus für US-Aktien
Portfoliomanager und Anlagestrategen trauen amerikanischen Aktien im kommenden Jahr weitere Gewinne zu. Allzu hoch dürften diese aber nicht ausfallen, so der Konsens. FONDS professionell ONLINE präsentiert ausgewählte Expertenstimmen.
"Unser Ausblick für 2021 ist für Aktien moderat positiv. Anlegerstimmung und Gewinnprognosen für das erste Halbjahr 2021 sind etwas überzogen, was voraussichtlich zu einer Konsolidierung und möglicherweise zu Beginn des Jahres zu einer leichten Korrektur führen wird. Längerfristig dürften die Märkte im Zuge der Normalisierung der Wirtschaft verbunden mit einem Impfstoff und der neuen US-Präsidentschaft höher tendieren. Unserer Ansicht nach sind die zyklischen und Value-orientierten Sektoren, die am stärksten von den Lockdowns der Pandemie betroffen waren, jetzt am attraktivsten. Ein rascher Blick auf die Bewertungen würde darauf hindeuten, dass Technologieaktien überbewertet sind. Doch ein Großteil der Marktprognosen basiert auf Vergleichswerten aus der Vergangenheit. Wir gehen davon aus, dass Technologiewerte weiterhin schneller wachsen als der Gesamtmarkt."
Die Wall Street hat ein rasantes Börsenjahr hinter sich: Mitte Februar notierte der S&P 500 noch bei fast 3.400 Punkten, wenige Wochen später waren es weniger als 2.200 Zähler – ein Minus von mehr als einem Drittel. Doch dank der Notfallmedizin der US-Notenbank erholte sich der US-Leitindex sehr rasch von seiner heftigen Covid-19-Infektion: Im Sommer erreichte der S&P 500 seinen "Vor-Corona-Stand" wieder, seither eilt von Rekord zu Rekord: Der Index legte sich mit gut 3.700 Punkten unter den Weihnachtsbaum.
Gehen die Prognosen der Marktexperten auf, sind auf Sicht der kommenden zwölf Monate zwar weitere Gewinne möglich, allzu üppig dürften diese aber nicht ausfallen. Die Deutsche Bank und die DZ Bank erwarten Ende 2021 einen S&P-500-Stand von rund 3.800 Punkten. Die Analysten der BNP Paribas trauen dem US-Leitindex einen Stand von immerhin 3.900 Zählern zu. So hoch liegt auch der Durchschnitt der Prognosen, die Universal-Investment mit einer Umfrage unter 60 unabhängigen Vermögensverwaltern erhoben hat. Einzelne Asset Manager, etwa M.M.Warburg oder Principal Global Investors, rechnen mit 4.000 Punkten (siehe Bilderstrecke oben).
Bessere Chancen abseits der Wall Street
Zu den Optimisten zählt auch der weltgrößte Vermögensverwalter Blackrock. Dessen "Investment Institute" stufte US-Aktien jüngst auf "Übergewichten" hoch. Insbesondere der Technologie- und der Gesundheitssektor böten Chancen, an strukturellen Wachstumstrends teilzuhaben, heißt es zur Begründung.
Insgesamt überwiegt jedoch die Skepsis. Die meisten Beobachter, deren Marktausblicke FONDS professionell ONLINE gesichtet hat, wittern abseits der Wall Street bessere Chancen. Dazu gehört Andrew Pease, Leiter der Investmentstrategie bei Russell Investments. Die Konjunkturerholung, die dank der Corona-Impfstoffe möglich sei, sollte "unterbewertete zyklische Aktien im Vergleich zu teuren Technologie- und Wachstumstiteln" favorisieren, so sein Argument. Und die US-Börse steht nun mal für genau dieses Segment der mittlerweile ambitioniert bewerteten Technologiewerte. (bm)
In der Bilderstrecke oben hat FONDS professionell ONLINE ausgewählte Einschätzungen von Investmentexperten zum US-Aktienmarkt zusammengetragen. Einfach weiterklicken!
