Ausblick 2017: Bei Europa-Aktien überwiegt die Hoffnung
Ende gut, alles gut. Zumindest mit dem Jahresausklang 2016 konnten Europas Aktienanleger zufrieden sein. Dax und Co. bescherten ihnen kurz vor Weihnachten noch satte Kursgewinne. Im neuen Jahr aber müssen sie ihre Renditehoffnungen zügeln.
"Es gibt zwar keine Rendite ohne Risiko, aber jede Menge Risiko ohne Rendite. Unter den Anlageklassikern sind Aktien die einzigen Vertreter, die noch eine im historischen Vergleich überdurchschnittliche Risikoprämie bietet. Anders als US-Aktien hatten Dax und Euro Stoxx 50 gegenüber ihren Höchstständen im April 2015 bis Februar 2016 zeitweilig rund 30 Prozent an Wert verloren. Gemessen an früheren Bärenmärkten, in denen deutsche Standardwerte im Durchschnitt gut 40 Prozent einbüßten, war die Korrektur somit eher mild. Daher dürfte auch die laufende Erholung im Vergleich zum historischen Muster unterdurchschnittlich ausfallen. Schließlich führen politische Unsicherheiten immer wieder dazu, dass der Risikoappetit der Anleger gebremst wird. Gleichzeitig hellen sich die Gewinnperspektiven der Unternehmen auf. Neben fundamentalen Gründen sprechen aber auch Angebots-Nachfrage-Bedingungen für Aktien. Unter realistischen Annahmen lässt sich somit für den Dax 2017 ein Korridor zwischen 9.500 und 12.500 Punkten ableiten."
Dax-Ziel Ende 2017: 12.000 Punkte
Euro-Stoxx-50-Ziel Ende 2017: 3.400 Punkte
Kurz vor Ultimo legten Europas Börsen ihre Lethargie dann doch noch ab. Vor wenigen Wochen hatte es so ausgesehen, also ob der deutsche Leitindex Dax das Jahr mit Verlusten oder bestenfalls mit einer schwarzen Null abschließen würde. Nicht wenige Renditesucher hoffen nun, dass das unverhoffte Powerfinale an Europas Anteilsmärkten einen Vorgeschmack auf das neue Jahr liefert.
Wie auch immer der Start in die Anlagesaison 2017 ausfällt: Einen so gründlich verhagelten Auftakt wie 2016 wünscht sich sicher niemand. Schon die erste Handelswoche beendeten viele Kursbarometer satt im Minus. Selbst erfahrene Beobachter rätselten über die Ursachen für das plötzliche Massaker. Schließlich waren kursdämpfende Faktoren wie die Sorge vor einem Schwächeanfall der chinesischen Wirtschaft oder einem Wiederaufflammen der europäischen Staatsschuldenkrise seit langem bekannt und schienen daher in den Kursen längst verarbeitet zu sein.
Außer Spesen nichts gewesen?
"Europäische Aktien scheinen den 'China-Schock' überwunden zu haben", meinte etwa Christian Finke, Geschäftsführer der Monega KAG, im Dezember 2015. "Wir sind für das kommende Jahr positiv gestimmt für deutsche Aktien: Im Jahresverlauf 2016 könnte der Dax einen Stand von 12.300 Punkten erreichen", lautete das damalige Fazit von Hendrik König, Strategieanalyst beim Bankhaus Metzler. Doch weit gefehlt. Bis Anfang August hieß es für Käufer einzelner Aktien und aktiennaher Fonds mit Europa-Fokus: Außer Spesen – die aber von großzügigen Dividenden zumeist wettgemacht wurden – nichts gewesen.
Wie ist es 2017 um die Verdienstmöglichkeiten an den europäischen Aktienmärkten bestellt? Wie werden die Anteilsmärkte die sich anbahnende Zinswende verkraften? Welches Störfeuer geht vom europäischen Wahlmarathon aus? Und welche Folgen könnte die wachsende Popularität freihandelsfeindlicher Parteien insbesondere für die Exportmeister aus dem Dax haben? Wie Experten die Aussichten einschätzen, sehen Sie in der Bildergalerie oben. (ps)
