Die globalen Anleihemärkte bieten nach Einschätzung des Vermögensverwalters Vanguard attraktive Renditen. Gerade die kurzfristigen Aussichten für Unternehmensanleihen sind positiv, erfordern jedoch ein aktives Management aufgrund steigender Risiken in Segmenten mit geringerer Kreditqualität. So argumentiert der aktuelle Marktbericht des US-Vermögensmanagers.

Chancen mit Euro-Peripherieanleihen
In Europa sieht Vanguard attraktive Chancen insbesondere in den Peripherieländern des Euroraums. Kelly Gemmell, Leiterin der Zins-Produktentwicklung bei Vanguard Europe, erklärt: "Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Peripherieländer des Euroraums schneller wachsen werden als Deutschland und die Risikoaufschläge für Staatsanleihen aus Ländern wie Griechenland und Spanien gegenüber deutschen Staatsanleihen sinken werden, wenn sich die wirtschaftlichen Fundamentaldaten der Peripherie relativ zu Deutschland verbessern." Daher haben man etwa Griechenland und Spanien gegenüber Deutschland übergewichtet.

In Bezug auf Frankreich erfordere die politische Situation große Aufmerksamkeit. Gemmell sagt: "Die Renditeaufschläge französischer Anleihen könnten kurzfristig sinken, doch eine Pattsituation im Parlament könnte Probleme mit sich bringen, insbesondere angesichts des Drucks auf die neue Regierung, die schwache französische Wirtschaft durch höhere Ausgaben zu stützen und gleichzeitig das steigende Haushaltsdefizit abzubauen."

Potenzial sieht Gemmell auch in Schwellenländeranleihen, insbesondere im Investment-Grade-Segment. Sie betont jedoch die Wichtigkeit einer sorgfältigen Auswahl und Risikobewertung.

Unternehmensanleihen mit guter Qualität
Bei Unternehmensanleihen konzentriert sich Vanguard auf höhere Ratings und strebt optimale Renditen bei reduziertem Exposure auf Marktrisiken an. Gemmell: "Wir suchen weiterhin nach Möglichkeiten, um von einem Anstieg der Zinskurve zu profitieren, der sich unserer Meinung nach fortsetzen wird." Die Expertin fasst zusammen: "Die Gesamtrenditen sind in allen Anleihemarktsegmenten weiterhin attraktiv, knappe Spreads im High-Yield-Segment veranlassen uns jedoch zur Vorsicht." Anleger sollten nach ihrer Meinung die Gelegenheit für attraktive Renditen und mögliche Diversifizierungsvorteile nutzen. (jh)