Die Europäische Zentralbank (EZB) werde die Leitzinsen bereits im ersten Quartal 2006 anheben, sagt Darren Williams, Senior European Economist bei ACM, voraus. Die Aussichten der Wirtschaft der Euro-Zone hätten sich zuletzt spürbar verbessert. Die Umfragen unter Einkaufsmanagern im September weisen zurzeit auf 1,5 Prozent Wachstum hin, das höchste in diesem Jahr. Dies entspricht einem wirtschaftlichen Quartalswachstum von 0,5 Prozent. Laut Williams sprechen zwei Gründe dafür, dass diesmal ein erneuter Rückfall in die Rezession vermieden wird: Zum einen wirkt der Euro-Wechselkurs weniger belastend und zum anderen erlebt das Währungsgebiet eine deutliche Erholung des Arbeitsmarkts. Besonders in Deutschland ist die Zahl der offenen Stellen deutlich gestiegen.

Begleitet wird der verbesserte Wachstumsausblick jedoch von einem starken Anstieg der Geldmenge und der Kreditaufnahme. Wenig erstaunlich ist daher die schärfere Tonart, die die EZB angeschlagen hat. Bisher waren die ACM-Ökonomen von einem Zinsschritt im zweiten Quartal 2006 ausgegangen.

 

Lesen Sie die neuesten Economic Perspectives von Alliance Capital Management (ACM) zu Europa und den USA in den beigefügten PDF-Dateien.