Alliance Bernstein: Drei Schlüsselthemen für Anleger im Jahr 2024
In unruhigen Zeiten ist die Navigation an den Börsen schwierig. Da sich die gesamtwirtschaftliche Unsicherheit nach einem Jahr extremer Marktkonzentration fortsetzt, sollte die Aktienallokation für 2024 eine Reihe von Szenarien berücksichtigen, meint Alliance Bernstein.
3. Warum die "Glorreichen Sieben" nicht genug sind
Obwohl makroökonomische Risiken im vergangenen Jahr den Markt belasteten, begeisterte die generative künstliche Intelligenz (GKI) die Anleger mit einem technologischen Paradigmenwechsel, der Produktivitätssteigerungen und Profitabilität verspricht. Dies führte zu einem kräftigen Anstieg der Aktien der "Glorreichen Sieben" – Alphabet (Google), Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla –, die zum Jahresende 28 Prozent der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachten.
Die Handelsmuster dieser Aktien korrelieren eng, sodass Anleger, die alle sieben erwerben, erhebliche Verluste erleiden könnten, wenn sich die Stimmung gegenüber der gesamten Gruppe verschlechtert. Die KI-Revolution, die zu den starken Erträgen geführt hat, wird auch zu einem intensiveren Wettbewerb zwischen den Mega-Caps führen, was die Profitabilität beeinträchtigen könnte. Es ist noch zu früh, um die großen Gewinner der KI-Revolution zu bestimmen, da die Technologie erst dabei ist, kommerzielle Anwendungen zu finden.
Im Jahr 2023 blieb der gleichgewichtete MSCI World um 7,1 Prozent hinter dem kapitalgewichteten Index zurück. Die Historie zeigt, dass nach extrem ungleichen Ertragsverteilungen eine Verbreiterung des Marktes mehrere Jahre anhalten kann. Wann dies eintreten wird, kann niemand vorhersagen. Da jedoch über 70 Prozent der S&P-500-Aktien im Jahr 2023 nicht mit dem Markt Schritt halten konnten und viele sogar hinter ihrem eigenen Gewinnwachstum zurückblieben, erscheint es unwahrscheinlich, dass die Dominanz der "Mag Seven" fortbestehen wird.
Obwohl makroökonomische Risiken im vergangenen Jahr den Markt belasteten, begeisterte die generative künstliche Intelligenz (GKI) die Anleger mit einem technologischen Paradigmenwechsel, der Produktivitätssteigerungen und Profitabilität verspricht. Dies führte zu einem kräftigen Anstieg der Aktien der "Glorreichen Sieben" – Alphabet (Google), Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla –, die zum Jahresende 28 Prozent der Marktkapitalisierung des S&P 500 ausmachten.
Die Handelsmuster dieser Aktien korrelieren eng, sodass Anleger, die alle sieben erwerben, erhebliche Verluste erleiden könnten, wenn sich die Stimmung gegenüber der gesamten Gruppe verschlechtert. Die KI-Revolution, die zu den starken Erträgen geführt hat, wird auch zu einem intensiveren Wettbewerb zwischen den Mega-Caps führen, was die Profitabilität beeinträchtigen könnte. Es ist noch zu früh, um die großen Gewinner der KI-Revolution zu bestimmen, da die Technologie erst dabei ist, kommerzielle Anwendungen zu finden.
Im Jahr 2023 blieb der gleichgewichtete MSCI World um 7,1 Prozent hinter dem kapitalgewichteten Index zurück. Die Historie zeigt, dass nach extrem ungleichen Ertragsverteilungen eine Verbreiterung des Marktes mehrere Jahre anhalten kann. Wann dies eintreten wird, kann niemand vorhersagen. Da jedoch über 70 Prozent der S&P-500-Aktien im Jahr 2023 nicht mit dem Markt Schritt halten konnten und viele sogar hinter ihrem eigenen Gewinnwachstum zurückblieben, erscheint es unwahrscheinlich, dass die Dominanz der "Mag Seven" fortbestehen wird.
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Chris Hogbin, Global Head of Investments bei Alliance Bernstein, schildert in seinem Ausblick für 2024, welche Erkenntnisse aus vergangenen Marktzyklen zu ziehen sind, warum die "Glorreichen Sieben" nicht genug sind und wie sich Anleger positionieren sollten – klicken Sie sich durch unsere Fotostrecke oben. (mb)
