Der Fondsanbieter Ethenea mischt seinem Flaggschiff Ethna-Aktiv neuerdings Gold bei. Grund dafür ist allerdings nicht die Sicherheitskomponente des Edelmetalls, die zuletzt viele Anleger in Gold-Investments gelockt hat. "Die geringe Korrelation des Goldpreises mit Aktienkurs- und Nominalzinsänderungen machen Gold vielmehr zu einer begehrten Portfoliobeimischung. Denn dadurch wird der potenzielle Diversifikationseffekt maximiert", erklärt Etheneas Research-Chef Yves Longchamp.

In der Vergangenheit stand das Investmenthaus dem Edelmetall eher skeptisch gegenüber. Die Ethenea-Fondsmanager zogen andere Anlageklassen vor. Im Jahr 2010 kamen sie zu dem Schluss, dass Gold in ihren Portfolios keine Verwendung finden sollte.

Mittlerweile hat sich das Anlageumfeld allerdings gewandelt. "Hamsterkäufe sind in der als sicher geltenden westlichen Welt eigentlich lange vergessen. Ebenso war Gold bei Investoren vielfach in den Hintergrund gerückt. Die ultralockere Geldpolitik der Zentralbanken stellt die Marktmechanismen jedoch auf den Kopf", so die einleitende Begründung in einem aktuellen Kommentar zur hauseigenen Asset Allocation. Die Renditen an den Anleihemärkten seien tiefer als je zuvor, die Bewertungen vieler Aktien dagegen vergleichsweise hoch. "Weil sich die Welt geändert hat, haben wir einen zweiten Blick auf Gold geworfen", sagt Longchamp.

Schon mal eine vierstöckige Villa versteckt?
Die Ethenea-Experten haben einen Hauptgrund dafür ausgemacht, warum Gold so teuer ist: Das Edelmetall war und ist eine gute Möglichkeit, Vermögen aus einem Währungsregime in ein anderes zu transportieren. "Gold lässt sich gut verstecken, besser als die meisten anderen sogenannten realen Werte wie Immobilien oder Grundstücke", sagt Longchamp. Er hat auch eine Erklärung dafür, warum Ethenea trotzdem auf den Diversifikations- und nicht auf den Sicherheitseffekt des Edelmetalls setzt: "In Zeiten von Währungsreformen und Hyperinflation werden oft Goldbesitzverbote ausgesprochen. Daher erscheint es wenig sinnvoll, das private Gold bei der Bank zu deponieren." (fp)