FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2025

Immer anders Neue Aussteller frischen jährlich das FONDS professionell KON- GRESS Parkett auf. Die Redaktion stellt zwei britische und einen Schweizer Spezialisten vor, die erstmals in Wien dabei waren. V or zwei Jahren zog der Londoner Anleihenpro Colchester Global Investors als Top-Performer mit seinen Emerging-Markets-Bond-Funds die Blicke auf sich. Und damit auf eine sehr indivi- duelle Anlagephilosophie. „Der Prozess ist dahingehend einzigartig, dass systematisch in die Länder mit den höchsten Realrenditen in- vestiert wird“, so Oskar Potyka, Vertriebschef für Österreich, Deutschland und CEE. Er stell- te das Konzept am Kongress in Wien vor. Die Briten, die 25 Milliarden Euro verwalten, (hauptsächlich institutionell) bauen ihr Geschäft aus. Ende 2023 erö nete Colchester eine Niederlassung in München, neben Madrid die zweite am Kontinent. Angesprochen wer- den auchWholesale und Retail. Verfügbar sind vier Kernstra- tegien: Staatsanleihen, in ati- onsgebundene Anleihen, Schwellenländer- bonds in Lokalwährung und ein Alpha- Programm.Was ein „attraktiver Staatsanlei- henmarkt“ist, ermittelt Colchester aus einer Bewertung realer Wechselkurse (über-/un- terbewertete Währungen), gepaart mit In a- tionsresearch und der Analyse von Staaten- bonität und ESG-Faktoren. Aus diesen Komponenten wird das größte Potenzial für die jeweilige Risikoklasse errechnet.Ne- ben realen Renditen will man damit eine Korrelationsabkoppelung von Aktien oder klassischen Anleihenstrategien erreichen. Hoffen auf 2025 Die Produkte zählen angesichts einer hohen „Dekorationsquote“ mit Morning- star-Sternen zu den Besten ihrer Sparten. Dass der Faktor Währungen al- lerdings keine Entwicklung nach Fahrplan garantiert,muss- te Colchester jüngst hinneh- men. 2024 war schwierig (siehe Chart), unter anderem wegen einer Untergewichtung im star- ken US-Dollar. Die Underper- formance sei „enttäuschend“. Man halte aber am Bewer- tungsrahmen fest, der in der Vergangenheit stark outper- formt hat. Chancen ortet das Fondsmanagement momentan währungsseitig etwa in Län- dern wie der Türkei, wo sich die Wirtschaftsdaten aufhellen. Einen hohen Hebel verspricht Sieht nur von oben ähnlich aus wie jedes Jahr: Am 26. FONDS professio- nell KONGRESS in Wien gab es viel zu entdecken. Unter die Fixstarter mischten sich Neulinge mit starkem Standpunkt. Reale Anleihenrenditen 2024 war schwierig, Hoffnungen für 2025 Welche Staatsanleihen attraktiv sind, ermittelt Colchester mit einer haus- eigenen Realrenditebewertung. Quelle:Mountain-View 8,5 9,0 9,5 10,0 '25 I 2024 I '23 The Colchester Multi-Strategy Global Bond Fund plc 8,9 Euro 9,4 Euro Euro VERTRIEB & PRAXIS Neue Aussteller am FONDS professionell KONGRESS 2025 200 fondsprofessionell.at 1/2025 FOTO: © GÜNTER MENZL