FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2025

PARTNER-PORTRÄT Kapitalflüsse: Wo sind sie? Staatsanleihen in Hartwährung aus Schwellenländern galten lange als vielver- sprechende Anlagemöglichkeiten, doch die Begeisterung der Anleger hat in den letzten Jahren nachgelassen. Könnte sich das Blatt nun wenden? Dieses Marketingdokument wurde durch ein oder mehrere Unternehmen der Vontobel-Gruppe (zusammen „Vontobel“) für institutionelle Kunden in AT und LU produziert. | Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt weder eine Aufforderung noch ein Angebot dar, Aktien des Fonds / Anteile des Fonds oder sonstige Anlage- instrumente zu zeichnen oder Transaktionen oder Rechtshandlungen jeglicher Art vorzunehmen. Zeichnungen von Anteilen am Fonds sollten stets allein auf der Basis des Ver- kaufsprospekts (der „Verkaufsprospekt“) des Fonds, des Basisinformationsblatts („KID“), dessen Satzung und des aktuellsten Jahres- und Halbjahresberichts des Fonds und nach Konsultation eines unabhängigen Anlage-, Rechts- und Steuerberaters sowie eines Rechnungslegungsspezialisten erfolgen. Dieses Dokument richtet sich nur an „geeignete Gegenparteien“ oder „professionelle Kunden“, wie in der Richtlinie 2014/65/EG (Richtlinie über Märkte für Finanzinstrumente, „MiFID“) beziehungsweise in entsprechenden Vor- schriften anderer Rechtsordnungen festgelegt, oder an qualifizierte Anleger gemäß Bundesgesetz über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) in der Schweiz. | Weder der Fonds noch die Verwaltungsgesellschaft oder der Anlageverwalter geben eine ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Garantie in Bezug auf die Fairness, Korrektheit, Genauigkeit, Angemessenheit oder Vollständigkeit einer Bewertung des ESG-Research und die korrekte Ausführung der ESG-Strategie. Da Anleger unterschiedliche Ansichten darüber haben können, was nachhaltiges Investieren oder eine nachhaltige Anlage ausmacht, kann der Fonds in Emittenten investieren, die nicht die Überzeugungen und Werte eines bestimmten Anlegers widerspiegeln. | Die historische Performance stellt keinen Indikator für die laufende oder zukünftige Performance dar. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen und Kosten unberücksichtigt. Die Rendite des Fonds kann, zum Beispiel infolge von Währungs- schwankungen, steigen oder fallen. Der Wert des im Fonds angelegten Kapitals kann steigen oder fallen. Für die vollständige oder teilweise Rückzahlung des angelegten Kapitals gibt es keine Garantie. | Alle oben genannten Unterlagen sind kostenlos bei den autorisierten Vertriebsstellen und am Sitz des Fonds, 49 Avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburg, erhältlich, sowie an den nachfolgend genannten Stellen. Kontakt- und Informationsstelle in Österreich: Erste Bank der oesterreichischen Sparkassen AG, Am Belvedere 1, A-1100 Wien.Weitere Informationen zu dem Fonds finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt, in den Jahres- und Halbjahresberichten sowie im Basisinformationsblatt („KID“). Sie können diese Dokumente auch auf unserer Website unter vontobel.com/am herunterladen. Eine Zusammenfassung der Anlegerrechte (einschließlich Informationen über Verbandsklagen zum Schutz der Kollektivinteressen der Verbraucher gemäß der EU-Richtlinie 2020/1828) finden Sie in englischer Sprache unter www.vontobel.com/vamsa-investor-information. Vontobel kann beschließen, die für den Vertrieb seiner Investmentfonds getroffenen Vorkehrungen gemäß Artikel 93a der Richtlinie 2009/65/EG zu widerrufen. | Die Informationen stammen aus als zuverlässig erachteten Quellen. J.P. Morgan übernimmt jedoch keine Gewähr für ihre Vollständigkeit oder Richtigkeit. Die Verwendung des Index erfolgt mit Genehmigung. 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Personen, die dieses Dokument zur Verfügung gestellt erhalten, sind verpflichtet, sich über solche Einschränkungen kundig zu machen und die lokalen Gesetze zu befolgen. Insbesondere darf dieses Dokument weder US-Personen zur Verfügung gestellt oder überreicht noch in den USA verbreitet werden. Fondsdaten Vontobel Fund – Emerging Markets Debt – I USD ISIN: LU0926439729 Auflagedatum: 15. 5. 2013 Managementgebühr p. a.: 0,55 % Kontakt René Weinhold, Head of Germany & Austria Vontobel Bockenheimer Landstraße 24 D-60323 Frankfurt am Main Tel.: +49/69/69 59 96-3264 E-Mail: rene.weinhold@vontobel.com Internet: vontobel.com/am Firmenporträt Vontobel ist ein internationaler aktiver Investment- manager mit Schweizer Wurzeln, der institutionelle und private Kunden betreut. Unsere Anlageteams stützen sich auf spezialisierte Anlagetalente, eine starke Performancekultur und ein solides Risikoma- nagement. Unser Bekenntnis zu aktivem Manage- ment ermöglicht es uns, auf der Grundlage unserer Überzeugungen zu investieren. Wir beschäftigen rund 250 Anlageexperten, die an verschiedenen Standorten in der Schweiz, Europa, Asien und den USA tätig sind und Strategien und Lösungen in den Bereichen Aktien, Anleihen und Multi-Asset-Anlagen sowie Privatmärkten entwickeln. Wertentwicklung Vontobel Fund – Emerging Markets Debt – I USD Rollierende 12-Monats- Nettorenditen in % 2.24– 2.23– 2.22– 2.21– 2.20– 1.25 1.24 1.23 1.22 1.21 Fund 15,11 8,78 –12,80 –1,87 –0,43 Index 9,18 6,58 –12,69 –3,54 2,55 Nettorenditen in % 3 J. 5 J. Seit YTD 2024 2023 p. a. p. a. Lancierung I USD 1,5% 13,8 14,3 3,0% 1,3% 54,7% Index 1,4% 6,5 11,1 0,5% 0,1% 40,7% Datenper31.1.2025.Quelle:VontobelAssetManagementAG Dario Scheurer Portfolio Manager, Vontobel T rotz attraktiver Risikoprämien und eines viel- versprechenden Zinsausblicks fiel es den Schwellenländern schwer, das Interesse der Anleger auf sich zu ziehen. Dennoch verringerten sich die Risikoprämien der Schwellenländer so- wohl für Staats- als auch Unternehmensanleihen im Investment-Grade-Segment und imHochzins- segment erheblich. Eine Verbesserung der Fundamentaldaten recht- fertigt niedrigere Risikoprämien. Viele Hochzins- länder, die in den Jahren 2022 bis 2023 den Marktzugang verloren, waren gezwungen, Sub- ventionskürzungen und Sparmaßnahmen durch- zuführen. Beispiele sind die Türkei, Argentinien, Kenia, Nigeria und Pakistan. Die Reformen wer- den von den Ratingagenturen anerkannt: Zum ersten Mal seit über einem Jahrzehnt gibt es mehr Heraufstufungen als Herabstufungen. Dieser Trend dürfte sich fortsetzen, wie die Boni- tätsaussichten zeigen. Doch können wir ange- sichts der unter dem Durchschnitt liegenden Risikoprämienmit einer Rückkehr der Kapitalströ- me in die Schwellenländer rechnen?Wir glauben, dass der relative Wert die Antwort auf diese Fra- ge liefert: Die Risikoprämien von Staatsanleihen der Schwellenländer bleiben im Vergleich zu denen der Industrieländer äußerst attraktiv. Eine weitere vielversprechende Entwicklung ist die ne- gative Korrelation zwischen Zinsen in Industrie- ländern und Risikoprämien der Schwellenländer. Zwar dürfte die Fed ihre geldpolitischen Bedin- gungen nicht ganz so rasch lockern wie zunächst erwartet, doch könnte eine weitere Lockerung in Europa zu einer erhöhten Nachfrage europäischer Investoren führen. Außerdem ist die Fähigkeit zur Generierung von Alpha ein entscheidendes Argu- ment – und hier bieten die Schwellenländer Chancen. Denn Schwellenländeranleihen sind eine heterogene Anlageklasse und mit über 70 Län- dern im JP Morgan EMBIG Diversified Index ver- treten, die unterschiedliche Wirtschafts- und Po- litikmodelle, unterschiedliche Konjunkturzyklen, Ratings, Stärken und Schwächen aufweisen. Wir sind daher überzeugt, dass der Markt für Schwellenländeranleihen über ein großes Poten- zial zur Generierung von Alpha verfügt. Die ver- besserte Liquidität im vergangenen Jahr hat es weiter erleichtert, Marktineffizienzen auszunutzen. Jetzt könnte der richtige Zeitpunkt sein, um wie- der in diesen Markt einzusteigen. EMERGING MARKET DEBT ANZEIGE FOTO: © VONTOBEL