FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2024

gieren“, erläutert Rajaie.Hinzu komme eine Stelle für die nordischen Länder. Im nächs- ten Schritt sollten dann Mitarbeiter für Märkte wie die Niederlande, die Schweiz und Spanien hinzutreten. Frankreich wiederum bleibe vorerst aus- geklammert. „Der Markt ist für US-Fonds- manager sehr herausfordernd“, meint der Doubleline-Manager. Für die Umsetzung der Pläne strebt das Haus auch eine eigene Vertriebslizenz an. Bislang vertritt Harring- ton Cooper Doubleline in der Europäi- schen Union. Im Zuge der Retail-Expan- sion zielt die Boutique auf Privatbanken sowie Family Offices. „ImHinblick auf die Ressourcen, die Zeit und Mühe, die wir investieren, würde ich sagen, dass das Retail- und Wholesalegeschäft für uns eine hohe Priorität einnimmt“, erläutert Rajaie. Im Schönheitswettbewerb Ihre Pläne untermauern die Kalifornier mit der Auflage einer neuen Investment- strategie für europäische Anleger.Das Haus erweiterte im vergangenen Jahr seine Pro- duktpalette um den UCITS-Fonds Double- line Global Diversified Credit.Die Strategie setzt weltweit auf festverzinste Wertpapiere. Dabei verschmelzen die Portfoliomanager das Top-down-Weltbild des Hauses mit den Bottom-up-Einschätzungen der Analysten, die für einzelne Bereiche des Bondmarktes zuständig sind. „Wir veranstalten eine Art Schönheits- wettbewerb“, berichtet Jeffrey Sherman, neben Firmengründer Gundlach Co-Invest- mentchef. „Dabei versuchen wir herauszu- finden, in welchen Bereichen des Bond- spektrums die vergleichsweise besten Werte zu finden sind.“ Während die Stammstrategie aus dem Heimatmarkt, die hinter dem neuen Fonds steht, stark in forderungsbesicherte Wertpa- piere investiert, ist dies im UCITS-Mantel nicht in diesem Ausmaß möglich. „Wenn wir das Portfolio des UCITS-Fonds bauen, setzen wir stärker auf Unternehmensanlei- hen als bei der Schwesterstrategie in den USA“, erläutert Sherman. „Wir müssen sicherstellen, dass wir genügend Titel im Universum haben, die angesichts der Be- schränkungen des UCITS-Mantels über- haupt für uns in Frage kommen.“Daneben sei der Fonds auf Artikel 8 gemäß Offen- legungsverordnung ausgerichtet. Grundsätzlich verfolge das Team eine langfristige Anlagestrategie. Dennoch wol- len die Manager auch versuchen, sich tak- tisch der aktuellen Lage anzupassen und nicht gegen den Markt zu laufen. „2023 war das Jahr der Rezession, die nie statt- gefunden hat“, führt Sherman aus. Wohl die meisten Konjunkturanalysten seien der Meinung gewesen, dass es zu einem Ab- schwung kommt. „Wir zählten auch zu dem Lager“, erinnert sich der Chefstratege. „Wir lagen also ein wenig daneben.“ Doch das Doubleline-Teamhabe nicht den gesam- ten Einsatz auf eine Rezession verwettet. „Wir neigen nicht dazu, alles auf eine Karte zu setzen“, erläutert Sherman. US-Konjunktur entscheidet Mit Blick auf die künftige Entwicklung sei die Entwicklung der US-Wirtschaft aus- schlaggebend. „Wenn wir da richtigliegen, wird das in den nächsten Jahren ein wich- tiger Faktor für die Rendite sein“,meint der Investmentprofi. Es sei schwer vorstellbar, dass die USA in den nächsten Monaten in eine Rezession abrutschen werde. Der Ar- beitsmarkt sei weiterhin relativ stark. Zwar würden die Risiken zunehmen, dennoch setzte das Team derzeit durchaus noch auf die Renditeaufschläge, die Unternehmens- anleihen bieten. Ein weiterer interessanter Markt sei der für staatlich garantierte US- Immobiliendarlehen – eine der Spezialitä- ten von Gundlach. Vielleicht ist dies ein Merkmal, das europäische Investoren lockt. SEBASTIAN ERTINGER FP » 2023 war das Jahr der Rezession, die nie stattgefunden hat. « Jeffrey Sherman, Doubleline Übersichtliches Sortiment Volumen Laufende Anteils- Wertentwicklung in % Fonds ISIN in Mio. US-Dollar Kosten p.a. erstausgabe 2024 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. Doubleline Global Diversified Credit LU2572299712 12,3 1,15 % 31.05.2023 0,59 – – Doubleline Low Average Duration Bond LU1480529053 4,5 1,10 % 30.09.2016 0,73 -1,13 -1,64 Doubleline Shiller Enhanced CAPE LU1480531620 187,3 1,60 % 30.09.2016 4,19 4,47 9,06 Nordea US Total Return Bond LU0826411810 287,5 1,04 % 24.01.2013 1,27 0,53 -0,06 Die UCITS-Fondspalette der Investmentgesellschaft Doubleline ist noch nicht sonderlich groß. Quelle:Morningstar |Stand:29.4.2024 VERTRIEB & PRAXIS Doubleline 216 fondsprofessionell.at 2/2024 FOTO: © DOUBLELINE | MIT KI BEARBEITET