FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2024

für Asset Manager eine Chance und ein Risiko zugleich sein“, meint Burkhardt. In den USA würden Akteure bereits ver- suchen, ihr Preisniveau mit der Auflage von aktiven ETFs zu senken, berichtet Christian Zahn, Partner der Unterneh- mensberatung McKinsey. Diese Entwick- lung lasse sich in Europa noch nicht so stark beobachten. „Doch die Akteure soll- ten sich eine Strategie überlegen, falls der Trend herüberschwappt“, mahnt Zahn. Preisfrage Branchenkenner O’Connor beobachtet ebenfalls, dass in den USA die Fonds- gebühren stark sinken. „Dadurch erhalten Anleger aktives Management praktisch zum Preis eines ETF“, sagt der Geschäfts- bereichsleiter. „Die Frage, ob Kunden einen herkömmlichen Fonds oder einen ETF wählen, entscheidet sich nicht mehr allein über den Preis“, meint O’Connor. Gerade deswegen sieht er durch einen Aufstieg aktiver ETFs keine größeren Auswirkungen auf die Profitabilität der Fondsgesellschaf- ten. „Selbst wenn ein Anleger von einem Fonds in einen aktiven ETF wechselt, fällt der Einnahmenunterschied für den Asset Manager nicht bedeutend aus“, argumen- tiert O’Connor. Am Ende könnte die Entwicklung gar darin münden, dass das Vehikel ETF den herkömmlichen Publikumsfonds verdrängt. Dieses Szenario weist O’Connor jedoch zurück. „Wir erkennen keine Kannibalisie- rungseffekte zwischen Publikumsfonds und aktiven ETFs“, berichtet der Marktken- ner. „Ich denke vielmehr, dass wir unseren Kundenkreis mithilfe von aktiven ETFs so- gar erweitern“, meint O’Connor. Noch am Anfang Auch J.P.-Morgan-Mann Durdevic sieht keine Verdrängung. „Die überwiegende Mehrheit der Anleger in unseren aktiven ETFs stammt aus dem passiven Bereich“, meint J.P.-Morgan-Mann Durdevic. „Mir ist kein Fall bekannt, dass ein Kunde einen unserer aktiven Fonds gegen einen aktiven ETF eingetauscht hätte“, sagt Durdevic, „obgleich wir durchaus einzelne Strategien sowohl im ETF-Mantel als auch als klassi- schen Publikumsfonds anbieten.“ Black- rock-Spezialistin Sperandeo ergänzt: „Tra- ditionelle Publikumsfonds werden auch weiterhin eine wichtige Rolle einnehmen.“ Egal wohin sich die Fondsbranche ent- wickelt, aktive ETFs werden ein Teil davon sein – da sind sich praktisch alle Beobach- ter einig. „Ich glaube, dass aktive ETFs in Zukunft einer der wichtigsten Wachstums- motoren für die europäische ETF-Branche sein werden“, resümiert Lipper-Experte Glow und betont: „Allerdings befinden wir uns derzeit noch am Anfang dieser Entwicklung.“ SEBASTIAN ERTINGER FP » Aktive ETFs verbinden die Vorteile beider Welten. « Ivan Durdevic, J.P. Morgan Asset Management Schlaflose Nächte Bereitet Asset Managern der ETF-Boom Sorgen? In den Führungsetagen der Fondsgesellschaften rücken ETFs immer mehr auf die Agenda. Umfrageunter127AssetManagern inEuropa |Quelle:BlackwaterEuropeanFundManagersSurvey2024 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2024 2021 82 % 18 % 38 % 62 % Ja Nein Sparplan-Land Erfolgsfaktoren im ETF-Retailvertrieb in Europa Deutschland als Vorbild: Der ETF-Sparplan-Boom beflügelt die Fantasie. Mehrfachnennungenmöglich |AusgewählteAntworten |Umfrageunter70AssetManagernweltweit |Quelle:PWCGlobalETFSurvey2023 0% 20% 40% 60% 80% 100% Direktanleger Provisions- freier Handel Apps Robo-Advisor Aufklärung/ Schulung Sparpläne 76 % 67 % 57 % 57 % 57 % 33 % 24 % 29 % 38 % 38 % 33 % 57 % 4 % 5 % 5 % 10 % 10 % Sehr bedeutend Etwas bedeutend Vernachlässigbar VERTRIEB & PRAXIS Aktive ETFs 212 fondsprofessionell.at 2/2024 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH | J.P. MORGAN