FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2024

Das Steuer übernehmen Börsengehandelte Fonds standen bisher praktisch synonym für Indexstrategien. Doch zunehmend kommen ETFs mit aktivem Ansatz auf den Markt. Ihr Aufstieg könnte die Branche verändern. D er Schritt ließ aufhorchen: Der welt- größte Vermögensverwalter Blackrock legt mit seiner Sparte iShares nun auch in Europa börsengehandelte Fonds auf, die nicht einfach nur einen Index abbilden, sondern einen aktiven Managementansatz verfolgen. Damit könnte ein Trend nach Europa übergreifen, der in den USA bereits eine große Dynamik entfaltet hat: der Aufstieg aktiver ETFs. Denn fast drei Viertel der 2023 in den USA neu aufgelegten börsengehandelten Fonds verfolgen eine aktive Anlagestrategie. Knapp 130 Milliarden US-Dollar flossen in das Segment, was fast 22 Prozent des ETF- Nettomittelaufkommens entspricht, zeigen Daten der Ratinggesellschaft Morningstar. Dabei entfallen in den USA bislang gerade einmal sechs Prozent des gesamten ETF- Volumens auf aktive Ansätze. Zudem widmen Asset Manager bestehende aktive Publikumsfonds in ETFs um – eine Ent- wicklung, die das Gefüge der Fondsbran- che verändern könnte. Auf dem Alten Kontinent kamen bis- lang allenfalls Ausläufer der Bewegung an. Knapp 24 Milliarden Euro lagen per Ende 2023 in Europa in aktiven ETFs – das ent- spricht gerade einmal 1,5 Prozent des ins- gesamt in ETFs verwalteten Vermögens. Dies zeigen Daten des zur London Stock Exchange gehörenden Analysehauses Lip- per. Doch auch in Europa gewinnt das Wachstum an Tempo. Das Nettomittelauf- kommen aktiver ETFs beziffert Lipper für 2023 auf fast fünf Milliarden Euro, was mehr als drei Prozent der Gesamtzuflüsse in den europäischen ETF-Markt entspricht. Wie in den USA ist auch in Europa das Segment der aktiven ETFs nicht neu. Pimco etwa legte schon vor sieben Jahren börsen- gehandelte Anleihenfonds mit aktivem Management auf. In der Folge stellten noch 2022 Anleihen in Europa die größte Anlageklasse aktiver ETFs dar. Das änderte sich erst 2023. In den vergangenen zwei Jahren kamen verstärkt Aktienstrategien auf den Markt, die nun Geld anziehen. Historischer Moment Anbieter wie J.P. Morgan Asset Manage- ment oder Franklin Templeton und Fide- lity International haben inzwischen den Markt für sich entdeckt. Auch kleinere Häuser wie Axa Investment Managers oder zuletzt Janus Henderson mit der Übernah- me von Tabula wagen sich auf das Terrain. Mit Blackrock betritt nun das Schwer- gewicht der Branche die Bühne. „Aktive ETFs bilden die nächste Welle der Produktinnovation“, sagt Manuela Spe- randeo von iShares. „Wir reißen einen alten Grenzzaun nieder“, ergänzt die Blackrock- Sales-Spezialistin und spielt damit auf die Debatte über die Vorzüge aktiver gegen- über passiven Investments an. Sperandeo zeigt sich davon überzeugt, dass aktives Management im ETF-Mantel eine „extrem » Wir erkennen keine Kannibalisierung zwi- schen Publikumsfonds und aktiven ETFs. « Patrick O’Connor, Franklin Templeton Piloten im Cockpit: Bislang schalteten die meisten börsengehandelten Fonds auf Autopilot und bildeten einfach ein Marktbarometer ab. Doch bei immer mehr ETFs greifen Manager zum Ruder. VERTRIEB & PRAXIS Aktive ETFs 208 fondsprofessionell.at 2/2024 FOTO: © ROMANB321 | STOCK.ADOBE.COM