FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2024

te geschlossen hat und einstweilen keine Anteile zurücknimmt. Zuvor hatten die Anleger mehr als 300 Millionen Euro ab- geschöpft. Dies geschah im Prinzip ohne Not, denn die operative Performance des Portfolios ist gut. Die Immobilien zeigten 2023 einen konstant hohen Vermietungs- grad und steigende Mietniveaus. „Mit den operativen Erträgen der Immobilien kön- nen wir und die Investoren zufrieden sein“, meint LLB-Geschäftsführer Louis Obrow- sky. Trotzdemmuss er zur Liquiditätssiche- rung Immobilien verkaufen und Wertver- luste des Portfolios erklären. Zinsbelastungen 2023 belief sich der Wertverlust der Im- mobilien des LLB Semper Real Estate auf etwa drei Prozent. Im ersten Quartal 2024 wurden einige Objekte der vorjährigen Sonderbewertung turnusmäßig wieder be- wertet. Daraus ergaben sich Abwertungen im mittleren einstelligen Prozentbereich. Die Wertberichtigungen erklärt Obrowsky wie folgt: „Die wesentlichen Gründe für die rein buchhalterischen Abschreibungen sind die gutachterlichen Kapitalisierungs- zinssätze, die infolge der Leitzinserhöhun- gen ebenfalls gestiegen sind, und die allge- meine Marktentwicklung. Da die Investo- ren abwartend sind, übersteigt zurzeit das Angebot deutlich die Nachfrage.“ Bei Preiskorrekturen in dieser Größen- ordnung könnte man angesichts der vor allem im Wohnsektor guten Vermietungs- lage noch von einem relativ stabilen Markt sprechen, gestützt durch zurückhaltende Investoren und nur wenige Deals. Mittler- weile kommen die Transaktionen wieder etwas in Schwung und dadurch sind Preis- reduktionen wahrscheinlich. Obrowsky er- wartet, dass sich der Markt ab Mitte 2024 wieder einpendelt. Positive Gesamtbilanz Im größten offenen Immobilienfonds Real Invest Austria kam es zum Ende des Geschäftsjahres 2022/2023 einerseits zu Aufwertungen der Assets von 121 Millio- nen Euro und andererseits zu Abwertun- gen in Höhe von 46,3 Millionen Euro.Die- ses sehr gute Ergebnis ist unter anderem mit der wohnwirtschaftlichen Ausrichtung des Anlagestrategie zu erklären. „Auch im Gesamtjahr 2023 ist das Bewertungsergeb- nis positiv“, betont Geschäftsführer Peter Czapek und verweist auf steigende Miet- einnahmen aufgrund der Indexierungen und des hohen Vermietungsgrads. Außer- dem seien mehrere Bauprojekte plange- mäß abgeschlossen und vermietet worden. Die Zinswende führt laut Real Invest zu einer höheren Volatilität an den Märkten, die sich „auf den Fonds auswirken kann“. Dem Liquiditätsmanagement werde wei- terhin ein hoher Stellenwert eingeräumt, und das Asset Management setzt verstärkt auf Nachhaltigkeit: „Wir nehmen gerade eine umfassende Analyse des bestehenden Immobilienportfolios vor, um Nachhaltig- keitsziele sowie die zu deren Erreichung erforderlichen Maßnahmen definieren zu können“, heißt es im Rechenschaftsbericht 2022/2023. Kasse machen Österreichs zweitgrößter Fonds aus dem Universum der Erste Group verlor voriges Jahr netto rund 412 Millionen Euro Anle- gerkapital. „Im Rahmen des aktiven Risiko- managements haben wir rechtzeitig begon- nen, dieser Entwicklung gegenzusteuern“, betont Karl. Der Erste Immobilienfonds veräußerte in den vergangenen beiden Quartalen 15 Wohn- und Büroimmobilien mit einem Volumen von rund 140 Millio- nen Euro. „Sämtliche Verkäufe erfolgten über demVerkehrswert,was die Werthaltig- keit des Portfolios und das Management bestätigt“, so Karl. Weitere Exits und die Baukostenentwicklung Baukostenentwicklung im Wohn- und Siedlungsbau Die Baukosten bleiben in Österreich hoch. Schuld sind aber nicht allgemeine Preissteigerungen, sondern primär die Lohnerhöhungen. Quelle:StatistikAustria 100 105 110 115 120 125 130 ’24 I 2023 I 2022 I 2021 I 2020 I Gesamtbaukostenentwicklung imWohn- und Siedlungsbau Indexpunkte 99,5 125,3 Verbücherungen im Zeitraffer Zurückhaltung und Zinsen bremsen den Dealflow Die Zahl der im Grundbuch verbücherten Immobilien-Kaufverträge ist seit dem zweiten Halbjahr 2021 rückläufig. Quelle: Immounited 0 10.000 20.000 30.000 40.000 50.000 60.000 Zahl der im Grundbuch verbücherten Immobilien-Kaufverträge 34.449 23.933 45.317 ’24 I 2023 I 2022 I 2021 I fondsprofessionell.at 2/2024 153 FOTO: © MARLENE FRÖHLICH | BANK AUSTRIA REAL INVEST, UNION INVESTMENT