FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2024

Hoffen auf die Fortsetzung Der BNP Paribas Japan Small Cap liefert schlüssige Argumente für eine Fortsetzung der guten Performance. Beim Blackrock Japan Small & Midcap Opportunities hüllt man sich in Schweigen. TOP Die Performance, die der japanische Aktienmarkt seit 2023 hingelegt hat, gehört zu den po- sitiven Überraschungen der jüngeren Vergangenheit. Stellt sich die Frage: Wie lang kann das noch gut gehen? Und welche Strategien haben über mehrere Finanzzyklen hinweg beson- ders gut oder weniger gut funktio- niert? In bewährter Manier haben wir deshalb in Kooperation mit den Datenlieferanten von Mountain-View die zehnjährige Performance japani- scher Aktienfonds ausgewertet (Anm.: Zur Methodik siehe Infokasten am Ende des Artikels). Und hier zeigt sich, dass der BNP Paribas Funds Japan Small Cap über diesen Zeitraum die beste Wertentwicklung hingelegt hat. Die gute Nachricht: Der Fonds könn- te aufgrund seiner Spezialisierung auf Small Caps noch eine Schippe drauflegen, was Fondsmanager Matsushima Shunsuke nicht zuletzt mit markttechnischen Beson- derheiten erklärt: „Aufgrund der jüngeren Rallye bei Large Caps sehen wir derzeit größere Chancen und potenzielle Unter- bewertungen bei Aktien mit geringerer Marktkapitalisierung.“ Rückenwind sollte laut dem Manager auch vom gesamtwirt- schaftlichen Umfeld und „sich selbst verstärkenden positiven Effekten der Inflationsdynamik“ kommen. Zusam- mengefasst sollten demnach die aus- stehenden Lohnerhöhungen den Kon- sum ankurbeln, was die Bank of Japan wiederum mit Zinsanhebungen kon- tern sollte. Das führt wiederum zu einer Aufwertung des Yen und somit günstigeren Importen, was die Nach- frage ebenso stimulieren könnte. Auf Unternehmensebene ortet der Manager „aufgrund der von uns ge- führten Gespräche eine starke Bereit- schaft der Unternehmen, an ihrem Kurs-Buch-Wert zu arbeiten – sowohl über eine höhere Profitabilität als auch über den Shareholder Value.“ Big in Japan BNP Paribas Funds Japan Small Cap ISIN LU0111451240 Ausgabeaufschlag max. 3,00 % Laufende Kosten 1,28 % p. a. Erstausgabedatum 30. 9. 1996 Fondsmanagement Matsushima Shunsuke 100% 150% 200% 250% 300% 350% ’24I I 2022 I I 2020 I I 2018 I I 2016 I I 2014 BNP Paribas Funds Japan Small Cap TOP | FLOP ||| Japanische Aktien Wie es hinter der Wegbiegung des Fushimi-Inari-Taisha-Schreins weitergeht, weiß der Besucher erst, wenn er sie hinter sich gebracht hat. Analoges gilt für den japanischen Aktienmarkt. TOP | FLOP BNP Paribas Japan Small Cap | Blackrock Japan Small & Midcap Opportunities 132 fondsprofessionell.at 1/2024 FOTO: © KITTIPHAN | STOCK.ADOBE.COM