FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2024

Fondsdaten Aviva Investors Emerging Market Bond Fund ISIN: LU0180621947 Währung: USD Benchmark: JPM EMBI Global TR USD Auflagedatum: 8. 12. 2003 Verwaltungsgebühr p. a.: 0,60 % Fondsmanager: Aaron Grehan, Michael McGill S chwellenländer (Emerging Markets – EM) werden oft als wirtschaftlich instabiler an- gesehen als Industrieländer. Neueste Analysen stellen diese Einschätzung jedoch infrage. Das EM-Debt-Team von Aviva Investors hat sein „Vulnerabilitätsmodell“ für einen Vergleich der USA mit Schwellenländern herangezogen. Das Ergebnis war eine Überraschung: Wären die USA ein Schwellenland, würden sie mit ihrem hohen Haushaltsdefizit und der enormen Staatsver- schuldung im Ranking der schwächsten Volks- wirtschaften Platz 1 belegen. Dieses Experiment wirft ein Schlaglicht auf einen wichtigen Punkt: Der Trend im EM-Universum geht nach oben – gerade in einer Zeit, in der ent- wickelte Volkswirtschaften unter verstärktem Druck stehen. Drei Gründe für die Resilienz von Schwellenländeranleihen An erster Stelle ist hier das Comeback des High- Yield-Marktes zu nennen. Die Emittenten im EM- High-Yield-Segment haben von den hohen Roh- stoffpreisen profitiert und damit an Finanzkraft gewonnen. Länder wie Kenia und Südafrika haben Primärüberschüsse erwirtschaftet, ein Ausweis größerer Haushaltsdisziplin. Ein weiterer Grund ist die strukturelle Resilienz. Schwellenländer haben durch die Umstellung auf Inflation Targeting und eine Flexibilisierung der Wechselkurse den geldpolitischen Rahmen gestärkt. In Kombination mit besseren Staats- finanzen hat dies für größere wirtschaftliche Stabilität gesorgt. Der dritte Grund sind starke Unternehmen. EM- Unternehmensriesen wie Reliance Jio und Naspers gewinnen weltweit an Einfluss. Abneh- mende Ausfallquoten bei High-Yield-Emittenten aus Schwellenländern sind Spiegelbild starker Bonitätskennzahlen und umsichtigen Liquiditäts- managements. Obwohl sich die Fundamentaldaten der EM-Emit- tenten von Staats- und Unternehmensanleihen verbessert haben, sind diese Papiere immer noch attraktiv bewertet. Die Renditen auf Schwel- lenländeranleihen sind nach einer signifikanten Bewertungsanpassung in den Jahren 2021 und 2022 gestiegen. Hier besteht noch größeres Renditepotenzial und mit Hinblick auf künftige Marktvolatilität ein gewisser Puffer. Dennoch handelt es sich bei dem Schwellen- länderuniversum um eine heterogene Gruppe. Es ist nicht von der Hand zu weisen, dass sich die Risiken in dieser Anlageklasse dynamischer ent- wickeln als bei den Industrieländern. Um sich die attraktivsten Anlagen zu sichern, müssen Anleger mit einem aktiven Ansatz agieren, flexibel bleiben und systematisch vorgehen. PARTNER-PORTRÄT Wesentliche Risiken: Anlage- undWährungsrisiko: DerWerteinerAnlageunddiedamiterzieltenErträgekönnenaufgrundvonWechselkursschwankungensowohlsteigenalsauch fallen. Anlegererhaltendenursprünglich investiertenBetragmöglicherweisenichtzurück. | Schwellenländerrisiko: EskönnenAnlagen inSchwellenländerngetätigtwerden.DieseMärktekönnen volatil sein und ein höheres Risiko aufweisen als entwickelte Märkte. | Kredit- und Zinsrisiko: DerWert von Anleihen wird durch Änderungen der Zinssätze und der Bonität des Emittenten beeinflusst.AnleihenmiteinemhöherenRenditepotenzialsindmeistensauchmiteinemhöherenAusfallrisikobehaftet. | Kontrahentenrisiko: DemFondskönntenVerlusteentstehen,wenn einerseinerGeschäftspartnerseineVerbindlichkeitengegenüberdemFondsnichtmehrerfüllenwilloderkann. | Derivaterisiko: EskönnenAnlagen inDerivategetätigtwerden,diekomplex und hochvolatil sein können. Derivate erbringen möglicherweise nicht die erwartete Performance, sodass der Fonds erhebliche Verluste erleiden kann. | Risiko illiquider Wertpapiere: BestimmteVermögenswerte im Fonds können ihrem Wesen nach schwer zu bewerten oder schwer zu einem gewünschten Zeitpunkt oder zu einem Preis, der als fair angesehen wird, zu verkaufensein (insbesondere ingroßenMengen).Deshalbkönnen ihrePreisesehrstarkschwanken.| Nachhaltigkeitsrisiko: DasNachhaltigkeitsrisikokannabhängigvondervom Investment Manager identifizierten Anlagechancen schwanken.Damit unterliegt der Fonds einem Nachhaltigkeitsrisiko,das denWert der Geldanlage langfristig beeinträchtigen kann. Wichtige Informationen: DIES IST EINE MARKETINGMITTEILUNG. Sofern nicht anders angegeben,sind alle Meinungen jene von Aviva Investors.Die Aussagen garantieren keine Gewinne ausGeldanlagen,dievonAviva Investorsverwaltetwerden,undsindnichtalspersonalisierteAnlageempfehlungenzuverstehen.DiesesDokumentdarf inJurisdiktionen, indeneneinsolches Angebot unzulässig wäre, oder von Personen, gegenüber denen ein solches Angebot bzw. eine solche Aufforderung zum Kauf von Fondsanteilen unzulässig wären, weder als Empfehlung nochalsAngebotbetrachtetwerden.VoreinerAnlagesolltendie rechtlicheDokumentationunddieZeichnungsdokumentegelesenwerden.DiePortfoliozusammensetzungkannsich jederzeit ohneVorankündigung ändern, und Informationen über bestimmte Wertpapiere sollten nicht als Empfehlung zum Kauf oderVerkauf solcher Wertpapiere interpretiert werden. | Der Prospekt unddasBasisinformationsblatt (KIID)sindzusammenmitdemBerichtunddemAbschlussderSICAVkostenfreibeiAviva InvestorsLuxembourg,2rueduFortBourbon,1.Etage,L-1249Luxemburg, Großherzogtum,R.C.S.Luxemburg B25708,Aviva Investors,St Helen’s,1 Undershaft,London EC3P 3DQ,oder der entsprechenden unten angegebenen Geschäftsstelle erhältlich.Der Prospekt ist auf Englisch verfügbar.Wenn einTeilfonds der SICAV in einer Jurisdiktion zum öffentlichenVertrieb zugelassen ist,steht ein Basisinformationsblatt in der Amtssprache dieser Jurisdiktion zurVerfügung. In der Schweiz können der Prospekt,die Basisinformationsblätter,die Satzung sowie die Jahres- und Halbjahresberichte kostenfrei von demVertreter und der Zahlstelle BNP Paribas Securities Services, Paris, Filiale Zürich, Selnaustraße 16, 8002 Zürich, Schweiz, bezogen werden. In Spanien sind der Prospekt und das Basisinformationsblatt zusammen mit dem Bericht und den Abschlüssen kostenfrei bei den Geschäftsstellen derVertriebspartner in Spanien erhältlich. Der OGAW ist von der CNMVmit der Registernummer 7 zugelassen. Sie können auch Exemplare unter www.avivainvestors.com herunterladen. | Bei Bedarf erhalten Sie unter folgendem Link Informationen zu denNachhaltigkeitsaspekten des Fonds und derVerordnung über nachhaltigkeitsbezogene Offenlegungspflichten im Finanzdienstleistungssektor (Offenlegungsverordnung) einschließlich unserer Richtlinien und Verfahren: https://www.aviva - investors.com/en-gb/capabilities/sustainable-finance-disclosure-regulation/. | InEuropawirddiesesDokumentvonAviva InvestorsLuxembourgS.A.herausgegeben.EingetragenerGeschäftssitz: 2 rueduFortBourbon,1.Etage,1249Luxemburg.BeaufsichtigtdurchdieCommissiondeSurveillanceduSecteurFinancier.EinUnternehmenderAviva-Gruppe. ImVereinigtenKönigreichwird dasDokumentherausgegebenvonAviva InvestorsGlobalServicesLimited,eingetragen inEnglandunterderNr.1151805.EingetragenerGeschäftssitz:80FenchurchStreet,London,EC3M4AE. Zugelassen und beaufsichtigt durch die Financial Conduct Authority.Firmenreferenznr.119178. In der Schweiz wird dieses Dokument von Aviva Investors Schweiz GmbH herausgegeben. Kontakt Markus Bertl Head of Wholesale Germany & Austria Aviva Investors Oper 46 – Bockenheimer Anlage 46 60322 Frankfurt Tel.: +49/1511/210 15 81 E-Mail: markus.bertl@avivainvestors.com Internet: avivainvestors.com Firmenporträt Aviva Investors ist ein weltweit tätiger Vermögens- verwalter mit einem verwalteten Vermögen* von über 218 Mrd. GBP in den Anlageklassen Real Assets, Anleihen, Aktien, Multi-Asset und Alternative Investments in 12 Ländern. Unsere Kunden profitie- ren nicht nur von unserer umfassenden lokalen Marktkenntnis und Erfahrung, sondern auch von der Fülle an globalen Investmentressourcen, auf die wir zurückgreifen können. Verantwortungsvolles Handeln ist auf allen Unternehmensebenen fest verankert. Der Wert einer Anlage kann sowohl steigen als auch fallen. Anleger erhalten den ursprünglich investierten Betrag möglicherweise nicht zurück. * Stand: 31. Dezember 2023 Markus Bertl Head of Wholesale, Germany & Austria Eine selbstbewusste Anlageklasse Drei ausschlaggebende Faktoren für die Resilienz von Schwellenländeranleihen. ANZEIGE FOTO: © MARTIN JOPPEN PHOTOGRAPHIE GMBH | AVIVA INVESTORS