FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2024

Jedem Trend folgen In welche Richtung die Kurse auch gehen: Managed-Futures- Strategien wollen davon profitieren. Dabei punkten viele Fonds nicht nur mit Performance, sondern diversifizieren auch das Depot. A ls Anfang August die Aktienkurse rund um den Globus infolge schwä- cherer US-Arbeitsmarktdaten einbrachen, stand für Investoren und Fondsmanager eine Frage an erster Stelle: Kommt die Re- zession – oder kommt sie nicht? Solche Fragen stellen sich die Entscheider hinter den meisten Trendfolgestrategien nicht. Ihnen sind US-Arbeitsmarktdaten ebenso gleichgültig wie die Inflationsentwicklung oder die Fundamentaldaten einer Aktie. Entscheidend ist allein, ob eine Marktfor- mation einen Trend signalisiert, denn dann schlägt ihre Stunde. Die Managed-Futures- Strategien steuert ein Algorithmus, der unablässig die Märkte durchforstet mit demZiel, neue Auf- oder Abwärtstrends zu identifizieren und diese über den Einsatz von Termingeschäften auszunutzen. Und das oft mit gutem Erfolg. Automatisiertes Handelssystem So analysiert etwa beimWiener Managed- Futures-Spezialisten SMN Investment Ser- vices das vollautomatisierte Handelssystem sieben Tage die Woche rund um die Uhr eine Vielzahl von Märkten und produziert Vorschläge für geeignete Futures. Diese werden von den Mitarbeitern lediglich geprüft, bevor sie zur Abwicklung an die Broker gehen. „Wir selbst greifen in den eigentlichen Anlageprozess nicht ein“, er- klärt Christophorus Lehmann, Investment- spezialist bei SMN. Stattdessen konzentrie- ren sich die Analysten auf dem Tradefloor auf die Erschließung potenzieller neuer Anlagemärkte sowie Optimierungen des Systems. „Das Spektrum der Märkte ent- wickelt sich ständig weiter“, so Lehmann. Moderne Trendfolgestrategien gehen Long- und Short-Positionen über meist börsengehandelte Terminkontrakte an un- terschiedlichsten Märkten ein. Während sich viele der universellen Fondsanbieter auf die klassischen Märkte wie Aktien und Anleihen konzentrieren, ist das Anlage- spektrum bei Managed-Futures-Spezialisten oft breiter: So agiert etwa die von Winton Capital gemanagte Alma-Platinum-Strate- gie an mehr als 140 liquiden Märkten. Die Diversified-Futures-Strategie von SMN deckt sogar rund 200 Märkte mit 300 Anlageinstrumenten in allen möglichen Sektoren ab – von Aktien über Währun- gen und Zinsen bis hin zu Energieroh- stoffen und Agrargütern. Schreckgespenst Sägezahn Hochfrequenz-Trader mit hohen Umsät- zen und minimalen Haltezeiten finden sich unter den größeren Fonds seltener. Stattdessen setzen die meisten Anbieter auf klare und – hoffentlich – robuste Trends. Bei SMN etwa muss sich ein Trend min- destens über einen Zeitraum von 80 Tagen herauskristallisieren. Besonders gut funktio- nieren die systematischen Trendfolger allge- » Als Beimischung können Managed Futures zur Diversi- fizierung dienen. « Wolfgang Drobetz, Universität Hamburg Möglichst viele Börsen und Handels- plätze im Blick: Mit Managed-Futures- Strategien versuchen Asset Manager, Trends an unterschiedlichsten Märkten zu nutzen – in der Regel über Terminkontrakte. MARKT & STRATEGIE Alternative Investments 98 fondsprofessionell.at 3/2024 FOTO: © GORODENKOFF | STOCK.ADOBE.COM