FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2024

Gespielter Optimismus? Die Marktteilnehmer zeigen sich nach außen hin optimistisch. Viele meinen, dass die Wende geschafft sei und die Preise nun wieder steigen würden. „Ganz so einfach ist es nun auch wieder nicht. Die Situation ist deutlich differenzierter zu sehen. Denn bei der Projektentwicklung und im Neu- baubereich stehen alle Entwickler unver- ändert vor vielen Herausforderungen“, widerspricht Karl. Tatsächlich haben sich die harten Para- meter kaum geändert: Vor allem die hohen Baukosten belasten den Markt, während sich Finanzierungen weiter schwierig ge- stalten. Immerhin erweisen sich die Miet- märkte insgesamt als robust und stabil, auch wenn es Ausnahmen gibt, wie Zeirin- ger bestätigt: „Eine schwierigere Vermiet- barkeit ist vor allem außerhalb des Spitzen- segments und bei älteren Immobilien mit Modernisierungsbedarf zu erkennen.“ Ein Risiko ist die gesamtwirtschaftliche Entwicklung im deutschsprachigen Raum. Inmitten der schwachen Konjunktur rollt eine Insolvenzwelle, und die Arbeitslosen- zahlen steigen. Dies kann sich längerfristig auf die gewerblichen wie auch Wohn- mieten auswirken. Die Fondsmanager sind jedoch nicht beunruhigt. Ihr Ausblick ist aufgrund der wahrscheinlichen Zinssen- kungen und vor allem in Bezug auf hoch- wertige, ESG-konforme Immobilien positiv. „Die Marktwende rückt in greifbare Nähe“, meint Zeiringer. Investmentmarkt stockt noch Allerdings verlief das erste Halbjahr 2024 hierzulande verhalten. Laut CBRE hielt Österreich das Transaktionsvolumen mit fast 1,1 Milliarden Euro vom Vorjahr ledig- lich, während die Investitionen in Deutsch- land und europaweit um zehn Prozent zu- legten. Gefragt seien vorrangig Hotels und Wohnimmobilien. „Qualität statt Quantität wird die nächsten Monate und auch die Zukunft der Immobilienwirtschaft prägen“, ist Czapek überzeugt. Einen unmittelbaren Preisanstieg erwartet er in den nächsten Monaten jedoch nicht. Im Markt sind zahlreiche liquide Inves- toren auf Einkaufstour zu beobachten. Sie sind schnell und flexibel und halten Aus- schau nach lukrativen Bestandsimmobilien sowohl im gewerblichen Bereich als auch im Wohnsektor. Sie wissen um deren At- traktivität für Verkäufer und haben konkre- te Preisvorstellungen. „Bei Bestandsimmo- bilien hat man mittlerweile insgesamt ein Preisniveau erreicht, das mittel- bis langfris- tig gesehen wieder attraktiv genug ist, um zuzukaufen. Damit werden auch die Miet- preise weiter ansteigen“, berichtet Karl. Strategie nachjustieren Die Fondsmanager rechnen mit einer Rückkehr der Investoren, sobald die Zin- sen wieder sinken. Bis es so weit ist, über- arbeiten die Gesellschaften ihre Strategie, was bis vor Kurzem noch als weniger drin- gend erachtet wurde. „Entscheidend ist, sich den neuen Herausforderungen zu stel- len und eine passende Strategie zu ent- wickeln“, erklärt Czapek. Die Immobilienwirtschaft ist schon im- mer einem laufenden Wandel ausgesetzt. Exogene Faktoren wie Kriege, die Pande- mie und der Klimawandel beschleunigen den Adaptierungsbedarf. Für Karl steht fest: „Manager dürfen das nicht ignorieren und müssen strategische Eckpfeiler regelmäßig adaptieren.“ ALEXANDER ENDLWEBER FP » Einzelfälle sind kein Indikator für die gesamte Branche. « Petia Zeiringer, Union Investment Die Portfolios der offenen Immobilienfonds Portfolio nach Nutzungsarten Portfolio nach Region An- u. An- u. Ver- Objekte im Infra- Deutsch- Verkäufe käufe seit Fonds Bestand Wohnen struktur 1 Büro Geschäft Hotel Österreich land Europa 2023 1.1.2024 2 Erste Immobilienfonds 65 65,00 % 0,00 % 29,00 % 6,00 % 0,00 % 69,00 % 31,00 % 0,00 % 10 12 ErsteResp.Immobilienfonds 14 52,00 % 48,00 % 0,00 % 0,00 % 0,00 % 100,00 % 0,00 % 0,00 % 1 0 Real Invest Austria 122 rd. 79 % rd. 21 % 0,00 % 100,00 % 0,00 % 0,00 % 5 14 LLB Semper Real Estate 47 3,56 % 11,44 % 40,61 % 22,72 % 21,67 % 34,70 % 65,30 % 0,00 % k.A. k.A. LLB Semper Real Estate Dt. 12 10,66 % 10,16 % 23,29 % 33,44 % 22,45 % 0,00 % 100,00 % 0,00 % k.A. k.A. Union Immofonds 1 37 14,99 % 1,29 % 48,59 % 19,14 % 15,99 % 44,40 % 55,60 % 0,00 % 1 4 UniImmo: Wohnen ZBI 997 89,00 % 10,84 % 0,03 % 0,13 % 0,00 % 7,40 % 86,80 % 5,80 % 15 270 1 inklusiveLogistikundGrundstücke | 2 ZahlderObjekte Quelle:Anbieterangaben |Datenper31.7.2024bzw.30.6.2024 (LLB) SACHWERTE Offene Immobilienfonds 150 fondsprofessionell.at 3/2024 FOTO: © UNION INVESTMENT