FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2023

Neuer Anlauf Fondsmanager sind überzeugt: Hinter dem fulminanten Comeback von Japans Börse steckt mehr als eine kurzlebige Erholung. Sie setzen darauf, dass das Land seine Dauerkrise überwindet. W ährend Deutschland immer tiefer in die Rezession rutscht und auch in anderen Industriestaaten die Konjunktur strauchelt, feiert ausgerechnet Japan einen ungeahnten Aufschwung. Im zweiten Quartal dieses Jahres legte das Bruttoin- landsprodukt (BIP) aufs Jahr gerechnet um fast fünf Prozent zu und damit so stark wie seit rund drei Jahrzehnten nicht mehr, als das Land nach dem Platzen der Immobi- lien- und Finanzmarktblase in eine Art ökonomisches Wachkoma el. Und auch die Börse ist wiedererwacht: Der Nikkei 225 Index stieg dieses Jahr in der Spitze um bis zu 30 Prozent und erreichte damit den höchsten Stand seit 1990. Japanexperten sehen noch viel Potenzial, denn gute Grün- de sprechen dafür, dass das Land die Spira- le aus schwachem Wirtschaftswachstum und de ationärer Preisentwicklung endgül- tig hinter sich lässt. Die Wirtschaft pro tierte zuletzt von einigen Sonderfaktoren. Den wichtigsten Beitrag zum BIP-Wachstum leistete der positive Saldo des Außenhandels. Mehr noch als die boomenden Exporte trugen dazu die geringeren Importausgaben auf- grund der günstigeren Rohsto preise bei. Zudem pro tierte der Konsum von der Aufhebung der strikten Corona-Maß- nahmen.Auch die Bank of Japan (BoJ) be- feuert den Aufschwung mit weiterhin niedrigen Zinsen. Obwohl die In ation mit zuletzt 2,8 Prozent deutlich über dem Zwei-Prozent-Ziel der BoJ liegt, reagierte die Notenbank bislang lediglich mit einer Lockerung ihrer Kontrolle über die Zins- strukturkurve. Notenbankpräsident Kazuo Ueda erteilte raschen Zinserhöhungen vor Kurzem neuerlich eine Absage. Denn nachdem Japan jahrzehntelang gegen sin- kende Verbraucherpreise kämpfte, kommt den Notenbankern deren Anstieg durch- aus gelegen – imGegensatz etwa zur Euro- päischen Zentralbank (EZB). Lohn- und Preisanstiege Auch wenn sich das japanische Wachs- tumswunder kaum im aktuellen Tempo fortsetzen wird, sind Experten optimistisch. Sie erwarten vor allemmehr Preisdynamik. „Dieses Jahr sehen wir zum ersten Mal signi kante Lohn- und Preisanstiege“, sagt Junichi Takayama, Portfoliomanager bei Nikko AM. Besonders wichtig: Auch die langfristigen In ationserwartungen sind gestiegen. Dass die Preisdynamik anhält, ist aber nicht garantiert. „Das können wir erst sagen,wenn die Gewerkschaften gegen Jah- resende ihre Vorstellungen für die nächste Lohnrunde o enlegen“, so Takayama. Sogar die Regierung hatte zuletzt in einem unge- » Mehr als die Hälfte der japanischen Aktien han- delt unter Buchwert. « Junichi Takayama, Nikko AM Die Tokioter Börse, hier das Haupt- gebäude im Stadtteil Kabutochō, wurde bereits 1878 gegründet. Gemessen an der Marktkapitalisierung ist Japan nach den USA der zweit- größte Aktienmarkt der Welt. Chancen in Japan witteren auch Sunny Romo von M&G und Andrew McCagg von Nomura . Details verraten die Japan-Experten in ihren Vorträgen auf dem FONDS professionell KONGRESS. ANMELDUNG: fondsprofessionell.at WIEN, 6. UND 7. MÄRZ 2024 MARKT & STRATEGIE Japan 116 fondsprofessionell.at 4/2023 FOTO: © | STOCK.ADOBE.COM