FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2023

leiden, hätten offensichtlich zu einem nachhaltigen Vertrauensverlust in der Bevölkerung geführt. „Der Glaube an den immerwährenden Aufschwung ist mithin beschädigt“, stellt Hartmann fest. Internationaler ausgerichtet Wie navigieren die Lenker von Misch- fonds durch dieses Umfeld? Manche tarie- ren die regionalen Gewichte neu aus.Dazu zählt etwa Alexander Wagner, Fondsmana- ger des mehr als 15 Milliarden Euro schwe- ren Privatfonds: Kontrolliert von Union Investment, dem zentralen Asset Manager der deutschen Volks- und Raiffeisenban- ken. „Um die in den USA vorhandenen Wachstumschancen zu nutzen, hat der Fonds über die Jahre den Anteil an US- Werten erhöht“, berichtet Wagner. „Zudem verfolgen wir eine Internationalisierungs- strategie, die in einem höheren Allokations- anteil außerhalb Europas resultiert.“ So kletterte der Anteil nordamerikani- scher Aktien von 37 Prozent per Ende Juni 2018 auf zuletzt 67 Prozent, gemessen als Anteil am Aktienportfolios des Fonds. Ein Großteil der Umschichtung erfolgte 2019. Damals entschied sich das Management- team um Wagner, in Europa investierende Zielfonds durch Anlagen in den USA über börsengehandelte Indexfonds (ETFs) und Fonds zu ersetzen, um von den dortigen Anlagechancen stärker profitieren zu kön- nen. Zudem stockten die Manager Invest- ments in Aktien aus dem Asien-Pazifik- Raum auf. Der Anteil europäischer Aktien schrumpfte auf unter 20 Prozent. Betrachtet man die regionale Aktien- gewichtung in Bezug auf das Gesamtport- folio, kann es zu stärkeren Schwankungen kommen. So hatten Wagner und sein Team die Aktienquote bis zum Juni 2020 unter dem Eindruck der Corona-Pandemie auf acht Prozent gedrückt. Auf nordame- rikanische Dividendenpapiere entfielen so- mit knapp fünf Prozent des Gesamtport- folios. Unter dem Eindruck des russischen Feldzugs gegen die Ukraine, der Energiekri- se und der Inflation schnitten die Manager 2022 erneut den Aktienanteil zurück. Rendite erhaschen Auch auf der Rentenseite zeigen die Daten eine Gewichtsverschiebung nach Nordamerika, wenngleich in deutlich ge- ringerem Ausmaß. Zudem stockte Wagner europäische Anleihen auf, die nicht auf Euro lauten. „Auf der Rentenseite hat der Fonds in der Vergangenheit jeweils stark auf Unternehmensanleihen guter Bonität gesetzt, diese Positionen wurden aber im » Um die Wachstums- chancen zu nutzen, hat der Fonds über die Jahre den Anteil an US-Werten erhöht. « Alexander Wagner, Union Investment Privatfonds: Kontrolliert Regionale Aufteilung: Anteil am Aktien portfolio Regionale Aufteilung: Anteil am Anleihen portfolio Das Mischfonds-Flaggschiff des genossenschaftlichen Anbieters hat im Aktienportfolio den Anteil nordamerikanischer Titel deutlich ausgeweitet. Auch im Rentenportfolio ist der Fonds mittlerweile internationaler unterwegs als früher. Quelle:Union Investment 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Juni 2019 Dez. 2018 Juni 2018 Dez. 2017 Nordamerika Europa Asien-Pazifik Sonstige 0 % 20 % 40 % 60 % 80 % 100 % Juni 2023 Dez. 2022 Juni 2022 Dez. 2021 Juni 2021 Dez. 2020 Juni 2020 Dez. 2019 Juni 2019 Dez. 2018 Juni 2018 Dez. 2017 Nordamerika Asien-Pazifik Sonstige Euroraum Übriges Europa fondsprofessionell.at 3/2023 55 FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH