FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2023

Wirklich langfristig Das Global Investment Returns Yearbook zeigt, was sich abseits der üblicherweise zitierten Zeitspannen an den Kapitalmärkten tut. D ie Geldanlage ist kein Sprint, sondern ein Marathon.Wahrscheinlich haben die meisten Anlageberater dieses Bild schon benutzt, um ihre Kunden auf die Notwendigkeit eines langfristigen Anlage- horizonts hinzuweisen. Doch was heißt schon langfristig? Wer seinen Kunden valide Börsendaten zeigen will, die nicht nur zwei oder drei Dekaden zurückreichen, kommt kaum am „Global Investment Returns Yearbook“vor- bei. Seit dem Jahr 2000 legen Elroy Dim- son, Paul Marsh und Mike Staunton von der London Business School jährlich eine aktualisierte Fassung des Standardwerkes vor. Einige Daten der jüngsten, 272 Seiten starken Ausgabe hat die Redaktion auf die- ser Doppelseite gra/sch aufbereitet. Bleibt zu ho+en, dass das Langfristpro- jekt nicht kurzfristig beerdigt werden muss: Die Credit Suisse, die das „Yearbook“ in den letzten Jahren herausgegeben hatte, ist mittlerweile Geschichte – ein neuer Spon- sor wird gesucht. BERND MIKOSCH FP Österreich-Ungarn war nicht nur der flächenmäßig zweitgrößte Staat Europas, sondern auch ein eifriger Emittent von Staatsanleihen. Um die Jahrhundertwende waren nur Frankreich und Russland noch höher verschuldet. Heute dominieren die USA nicht nur den Aktien-, sondern auch den Staatsanleihenmarkt. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2023) Ende des 19. Jahrhunderts war der britische Aktienmarkt der größte der Welt. Deutschland stand an dritter Stelle, Österreich auf Platz sechs. Mittlerweile wird der globale Aktienmarkt von US-Titeln dominiert. Großbritannien ist auf den dritten Rang abgerutscht, Deutschland auf den neunten Platz. Quelle:E.Dimson, P.Marsh,M.Staunton (2023) Bedeutungswandel an der Börse Relative Größe lokaler Aktienmärkte (gemessen an der Marktkapitalisierung) in % Zeitenwende am Rentenmarkt Relative Größe der Staatsanleihenmärkte (gemessen am emittierten Volumen) in % Österreich 5,0 % + + Belgien 3,4 % Australien 3,4 % Südafrika 3,2 % Weitere 15,9 % Russland 5,9 % Großbritannien 24,0 % USA 15,0 % Ende 1899 Deutschland 13,0 % Frankreich 11,2 % Kanada 2,7 % + + Schweiz 2,5 % Australien 2,2 % Deutschland 2,1 % Weitere 15,2 % Japan 6,3 % Großbritannien 4,1 % China 3,7 % Frankreich 2,8 % USA 58,4 % Anfang 2023 Italien 9,3 % + + Spanien 5,6 % USA 5,0 % Australien 4,2 % Weitere 10,4 % Frankreich 21,0 % Russland 12,0 % Ende 1899 Österreich 11,0 % Großbritannien 10,9 % Deutschland 10,6 % Italien 3,9 % + + Deutschland 3,6 % Kanada 2,9 % Spanien 2,2 % Weitere 6,3 % China 14,8 % Japan 14,1 % Großbritannien 4,5 % Frankreich 4,8 % USA 43,4 % Mitte 2022 MARKT & STRATEGIE Global Investment Returns Yearbook 2023 130 fondsprofessionell.at 2/2023