FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2023

D ie wichtigste Entscheidung für Anleihen- investoren im Jahr 2022 war die Wahl einer möglichst kurzen und womöglich sogar negativen Duration, wenn die Möglichkeit von Sicherungsgeschäften bestand. Die Qualität der Anleihe spielte für die Performance eine unter- geordnete Rolle. 10-jährige Unternehmensanleihen mit BBB-Ra- ting (z. B. die Schweizer Firma Holcim), deut- sche oder auch italienische Staatsanleihen be- scherten Investoren Verluste von rund 20 Pro- zent. 2022 waren die klaren Verlierer vor allem im Immobiliensektor zu finden. Diesen Sektor traf die Zinswende besonders stark, was dazu führte, dass Investoren für diese Anleihen höhe- re Risikoprämien verlangten. Die Verluste konnten 2022 mit kürzeren Rest- laufzeiten begrenzt werden. Sowohl 5-jährige als auch 2-jährige deutsche Staatsanleihen brach- ten ihren Investoren Verluste von zehn bzw. sie- ben Prozent, was nicht zuletzt darauf zurück- zuführen ist, dass die Zinspolitik der EZB vor allem auf das kurze Ende der Renditenkurve abzielt. Darauf hat sich der Ethna-DEFENSIV bereits Ende 2021 eingestellt, indem die Dura- tion aller Anleiheninvestments auf den tiefsten Stand der letzten zehn Jahre reduziert wurde. Wie wird es 2023 weitergehen? 2022 sind die Renditen rasant gestiegen und Anleihen für Investoren wieder interessant ge- worden. Die durchschnittliche Rendite von EUR- Anleihen guter Bonität liegt derzeit bei rund 3,5 Prozent – damit ist die Basis für eine posi- tive Performance gelegt. Jedoch ist die EZB mit ihren Zinserhöhungen sicherlich noch nicht am Ende – es ist also Vorsicht geboten. Hinzu kommen unvorhergesehene Ereignisse. Eine Überraschung kam dieses Jahr aus dem Bankensektor. Anfang 2023 wurde erwartet, dass steigende Zinsen zu einer Verbesserung der Zinserträge der Banken führen würden. Doch das mangelnde Vertrauen in die US-Regio- nalbanken und die Credit Suisse führte dazu, dass Kunden ihre Gelder abzogen und die ver- meintlich billige Refinanzierungsquelle versiegte. Banken gingen bankrott oder es kam zu Not- verkäufen wie im Fall der Credit Suisse. Mit dem Ethna-DEFENSIV auf der Suche nach Chancen Die Durchschnittsrendite aller Euro-Anleihen mit guter Bonität liegt bei 3,5 Prozent. So hoch war sie zuletzt 2011 – zur Zeit der europäischen Staatsschuldenkrise. Nutzen Sie die Chancen, die Ihnen Anleihen und insbesondere der Ethna- DEFENSIV bieten. Vor allem für risikoaverse Anleger, die den Höhenflügen der Aktien in der jüngsten Vergangenheit nicht trauen oder für die nach den Gewinnen der letzten Jahre nun Stabilität und Gewinnsicherung im Vordergrund stehen, bietet der Ethna-DEFENSIV Alternativen. PARTNER-PORTRÄT Ethna-DEFENSIV: Stabilität als Leitmotiv 2022 war das Jahr der globalen Zinswende mit hohen Verlusten für Anleihen- investoren. Während die Restlaufzeit einer Anleihe wichtig für den Anlageerfolg war, spielte die Qualität eine untergeordnete Rolle. Dies sollte sich 2023 nicht wiederholen. Dies ist keineAnlageberatung/Kaufempfehlung.Die allein gültigen Unterlagen der Fonds finden Sie in den entsprechenden Sprachen unter dem folgenden QR Code auf der Homepage der ETHENEA: ethenea.com . Kontakt ETHENEA Independent Investors S.A. 16, rue Gabriel Lippmann 5365 Munsbach Luxembourg Tel.: +352/27 69 21-1011 E-Mail: info@ethenea.com Internet: ethenea.com Firmenporträt ETHENEA Independent Investors S.A. ist eine banken- unabhängige Kapitalverwaltungsgesellschaft mit Sitz in Luxemburg. Das Unternehmen ist auf das aktive Management von Multi-Asset-Fonds spezialisiert und bietet attraktive Investmentlösungen für verschiedene Anlegerprofile: risikominimiert, ausgewogen, aktien- fokussiert und opportunistisch. Kapitalerhalt und die Erzielung langfristig stabiler Ren- diten sind wesentliche Bestandteile der Anlagephiloso- phie von ETHENEA. Diesen Anspruch setzt das Fonds- management durch eine flexible Asset Allocation über verschiedene Sektoren und Anlageklassen konsequent um. ETHENEA möchte einen Beitrag leisten und verant- wortungsbewusste und nachhaltige Anlagelösungen anbieten. Daher sind ESG-Kriterien ein wichtiger Be- standteil der Investmentprozesse aller Fonds (Artikel 8 SFDR).Weitere Informationen sowie rechtliche Hinweise finden Sie unter ethenea.com . Alexander Koschar Business Development Services, Director – Head of Retail & Wholesale Austria Tel.: +43/676/651 29 00 E-Mail: a.koschar@fenthum.com Ansprechpartner Dr. Volker Schmidt Senior Portfolio Manager bei ETHENEA ETHNA-DYNAMISCH WERBEMITTEILUNG FOTO: © ETHENEA