FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2023

schen auch bei in ationsgeschützten Bun- desanleihen positiv aus. Sie liegt bei zehn Jahren Laufzeit bei 0,2 Prozent. „Richtig prickelnd ist das zwar noch nicht, aber sie schützt zumindest gegen eine hartnäckig hohe In ation“, meint Flossbach. Parkposition erreicht So zogen erstmals seit gut zwei Jahren wieder Bonds in seinen Fonds ein. Ihr Port- folioanteil lag per Ende Januar beim inter- national vermarkteten Multiple Opportu- nities II bei etwas mehr als zehn Prozent. „Als Parkposition eignen sich sehr kurz- fristige Anleihen, die auf Sicht von zwölf Monaten knapp drei Prozent abwerfen“, erläutert Flossbach. Zudem habe das Haus einige Hybridanleihen von Unternehmen wie Bayer oder Volkswagen mit Renditen Richtung sechs bis sieben Prozent gekauft. Ansonsten legen die Kölner nach wie vor den Schwerpunkt auf Aktien – und mi- schen Gold hinzu. Aktien rückt auch die New Yorker Ge- sellschaft First Eagle Investments bei ihrem milliardenschweren Mischfonds First Eagle Amundi International in den Fokus. „Das Ziel der Strategie lautet, die Kaufkraft des Kapitals langfristig zu vermehren“, erläutert Jan Vormoor, Senior Investment Specialist bei First Eagle. „Obgleich es sich um einen Mischfonds handelt, der in verschiedene Anlageklassen investieren kann, ist der Kern des Portfolios in Aktien angelegt.“Als Ziel für ein Investment setze sich das Haus bei diesem Portfolio eine durchschnittliche Rendite von um die zehn Prozent auf Sicht von zehn Jahren. Zehn-Prozent-Ziel „Wir investieren gern auch außerhalb von Aktien, wenn wir damit aktienähnli- che Renditen bei weniger Risiko erzielen können“, betont Vormoor. So habe der Fonds in der Vergangenheit durchaus in Rentenpapiere investiert. „Doch in den letzten Jahren war mit Anleihen kaum das Ziel von zehn Prozent Rendite zu errei- chen“, berichtet Vormoor. „Daher hatten wir kaum in Renten investiert, außer in kurzfristige Staatsanleihen. Diese sehen wir als kassenähnliche Investments“, erläutert der Vertriebspro der Gesellschaft First Eagle, deren Fonds in Europa über den französischen Asset-Management-Riesen Amundi vermarktet werden. Die Kasse kann beim Ansatz der New Yorker mitunter mehr als nur eine kurz- fristige Aufgabe erfüllen. „Wir kaufen Qua- lität, aber nur günstig“, erläutert Vormoor. Wenn das Investmentteam keine Gelegen- heiten sehe, lege es das Geld beiseite und Treu geblieben Allokation des Blackrock ESG Multi-Asset Im Portfolio des Branchenprimus behielten Anleihen auch in den vergangenen Jahren eine wichtige Rolle. *wieAktienSchwellenländer,Rohstoffe,Volatilitätsstrategien |Quelle:Blackrock -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 110% Dez. ’22 Sept. ’22 Juni ’22 März ’22 Dez. ’21 Sept. ’21 Juni ’21 März ’21 Dez. ’20 Sept. ’20 Juni ’20 März ’20 Dez. ’19 Aktien Industrieländer Anleihen Alternative Sonstige* Kasse Renten wiederentdeckt Allokation des FvS – Multiple Opportunities II Der Kölner Vermögensverwalter verabschiedete sich mit seiner Flaggschiff- strategie zeitweilig vom Bondmarkt. *wieWandelanleihenoderDerivate |Quelle:FlossbachvonStorch -10 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 % 80 % 90 % 100 % 110 % Jan. ’23 Juni ’22 Dez. ’21 Juni ’21 Dez. ’20 Juni ’20 Dez. ’19 Juni ’19 Dez. ’18 Juni ’18 Aktien Anleihen Gold Sonstige* Kasse » Das gestiegene Renditeniveau hat die Attraktivität von Anleihen erhöht. « Bert Flossbach, Flossbach von Storch MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds 64 fondsprofessionell.at 1/2023 FOTO: © MARCUS BECKER | FLOSSBACH VON STORCH