FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2023

Anleihen werfen erstmals seit Jahren wieder Erträge ab, wenngleich die hohe Teuerung daran zehrt. Stocken Manager flexibler Mischfonds nunmehr ihre Bondbestände auf? D er Umbruch am Anleihenmarkt war gewaltig. Die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen, die über Jahre im negativen Terrain verharrt hatte, schoss im Frühjahr 2022 in die Höhe und klet- terte zeitweilig auf fast drei Prozent. Die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen erreicht gar die Marke von vier Prozent – wenngleich die Treasuries von einem höhe- ren Niveau aus gestartet waren. Dieser Schwenk bescherte Bondinvestoren herbe Kursverluste. Auf der anderen Seite erhärte- te sich die Ho nung, dank der höheren Kupons wieder bessere Erträge aus festver- zinsten Wertpapieren zu erzielen. Besonders ins Blickfeld geraten dabei exible Mischfonds. Denn während die defensiven Vertreter ohnehin eher auf An- leihen ausgerichtet sind und die o ensiven Mischfonds per De nition zu Aktien ten- dieren, stehen Portfoliomanager mit exi- blemMandat vor der Frage, ob und inwie- weit sie wieder Anleihen aufstocken sollen. FONDS professionell hörte sich daher bei einigen Vertretern der Gruppe um, die von dem auf vermögensverwaltende Fonds spezialisierten Analysehaus Asset Standard oder der Ratingagentur Morningstar als exibel eingestuft werden. Nicht viel verpasst „In dem Niedrigzinsumfeld der vergan- genen Jahre verpasste ein Investor nicht viel, wenn er das Anleihensegment aus- ließ“, beschreibt Moritz Rehmann von DJE Kapital aus Pullach bei München die Aus- Flexibel bleiben MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds 62 fondsprofessionell.at 1/2023 FOTO: © HLADCHENKO VIKTOR | STOCK.ADOBE.COM