FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2022

dem Rohstoffsektor zu erzielen, die wir aber aufgrund der ESG-Regularien nicht übergewichten können. Das gilt auch für Tabakwerte,mit denen man zwar ein gutes Anlageergebnis erzielt hätte, wofür uns un- sere Anleger aber durch entsprechende Mittelrückgaben abgestraft hätten. Heuser: Ihr Fonds weist mit derzeit fast 99 Prozent eine vergleichsweise hohe Investitionsquote auf. Bereitet Ihnen das nicht Probleme, falls es einmal zu größeren Mittelrückflüssen kommen sollte? Dudding: Zum einen ist der Fonds seit jeher bewusst möglichst hoch in Aktien in- vestiert. Einen Barmittelbestand, der sich in der Regel zwischen ein und zwei Prozent bewegt, halten wir nur deshalb, um schnell reagieren zu können, wenn wir Unterneh- men finden, deren Aktie wir für attraktiv und kaufenswert halten. Außerdem ver- trauen unsere Anleger uns ihr Geld an, da- mit wir in ihrem Namen investieren, aber nicht, um ihre Barbestände zu verwalten. Von größeren Mittelrückflüssen sind wir zudem bisher glücklicherweise verschont geblieben, und wir hoffen, dass das auch in Zukunft so bleiben wird. Aber selbst wenn es einmal dazu käme: Keine der Aktien, die wir im Fonds halten, weist einen Free Float von weniger als zehn Milliarden US-Dollar auf.Das versetzt uns in die erfreuliche Lage, im Fonds eine zu jeder Zeit ausreichende Liquidität bereitzustellen.Wir hatten noch nie das Problem, einen Wert im Bedarfsfall nicht veräußern zu können. Vielen Dank für das Gespräch. HANS HEUSER FP Analystenurteil von Detlef Glow: „Erfolgreich mit einem konzentrierten Portfolio“ Der Threadneedle (Lux) – Global Focus wurde am 31. Oktober 1995 aufgelegt und verfügt über ein Volumen von über 1,7 Milliarden Euro. Trotz der langen Historie ist der aktuelle Fondsmanager erst der zweite für diesen Fonds. Der Ma- nagementansatz, mit dem Dave Dudding das Portfolio seit April 2013 verwaltet, ist ein aktiver Bottom-up-Ansatz, der sich nicht an einer Benchmark ausrichtet und entspre- chend hinsichtlich der Branchen- und Län- derzusammensetzung deutlich vom Ver- gleichsindex MSCI All Countries World ab- weichen kann. Das Ergebnis dieses Prozes- ses ist ein konzentriertes Portfolio, das vor- nehmlich aus Large-Cap-Aktien mit einer hohen Bilanz- und Geschäftsqualität sowie guten Wachstumsaussichten besteht. Auch wenn eine umfassende Bewertung schwie- rig ist, scheinen die Anlageerfolge auf einem soliden und bewährten Investmentprozess zu beruhen, wodurch der Fonds als Basis- investment geeignet erscheint. Bemerkens- wert ist die hohe Transparenz, denn im Gegensatz zu vielen Mitbewerbern stellt Columbia Thread- needle Investments zeitnah die Zusammenset- zung auf Einzeltitelebene zur Verfügung. Auch wenn Columbia Threadneedle Investments ESG-Faktoren bei der Entscheidungsfindung ein- bezieht und der Threadneedle (Lux) – Global Focus unter Artikel 8 der Offenlegungsverordnung (SFDR) eingestuft ist, handelt es sich bei dem Fonds nicht um einen Nachhaltigkeits- fonds. Die risikoadjustierte Rendite des Fonds wird von Lipper über drei Jahre mit einer 4 von 5 bewertet, während der Fonds über fünf und zehn Jahre eine 5 von 5 er- reichte. Die insgesamt erzielte Wertentwick- lung wird über drei, fünf und zehn Jahre mit einer 5 von 5 bewertet. Im Bereich der Ka- pitalerhaltungseigenschaften wird der Fonds über drei Jahre mit einer 4, über fünf und zehn Jahre mit der Bestnote 5 bewertet. Die Bewertungen für die gezeigte Wertent- wicklung und die Kapitalerhaltungseigen- schaften zeigen, dass der Fondsmanager mit seinem aktiven Ansatz über alle unter- suchten Zeiträume einen Mehrwert erzielen konnte. ISIN: LU0061474960 Agio: 5,00 % Laufende Kosten: 1,70 % Erstausgabedatum: 31.10.1995 Fondsmanager: Dave Dudding 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 Euro Threadneedle (Lux) - Global Focus MSCI ACWI Growth NR USD Peergroup I’22 I ’20I I I I I ’15I I I ’12 MARKT & STRATEGIE Fondsmanager im Kreuzverhör | Dave Dudding | Columbia Threadneedle 58 fondsprofessionell.at 4/2022 KREUZ VERHÖR FOTO: © TOM BIRTCHNELL