FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2022

Bereiche Versorger und Transport – nach- haltiger ausrichten. „Die Firmen unterneh- men erhebliche Anstrengungen, um den Umstieg von Kohle, Öl und Gas auf erneuerbare Quellen zu ermöglichen und die Klimaziele von Paris zu erreichen“, meint Meany. Allerdings wird der Prozess in manchen Bereichen noch Zeit in An- spruch nehmen, etwa bei Flughafenbetrei- bern.Diese sind davon abhängig, dass Flug- gesellschaften auf umweltfreundlichere Flotten umsatteln. Die Airlines wiederum müssen die Entwicklung entsprechender Flugzeuge durch die Hersteller abwarten. Europa meiden Dieser Umbruch ist auch an den Invest- mentzielen der Infrastrukturmanager abzu- lesen. HQ-Trust-Expertin Chorna unter- suchte, welche Bereiche und Regionen die Investmentstrategen im Lauf der vergange- nen Jahre gewählt haben. Dabei zeigen sich zunehmende Zuflüsse in Energie und Telekommunikation. Nach Regionen betrachtet ziehen Nordamerika und Asien zunehmend Infrastrukturinvestments an, während Europa zurückfällt. Als einen Grund nennt Meany die politischen Risi- ken für den Sektor in Europa. „Die Regu- lierung erachten wir hier für weniger bere- chenbar als anderswo“, so der First-Sentier- Manager. So wird etwa die Förderung für Solarenergie in manchen europäischen Staaten mal deutlich hoch- und dann wie- der heruntergefahren. Meany investiert da- her vorzugsweise in Nordamerika – und nur in Einzelfällen in Schwellenländern. Ein weiterer Pluspunkt des Infrastruktur- sektors ist zudem die niedrige Verschul- dung. „Diese ist insgesamt betrachtet im Vergleich zu 2008 deutlich gesunken“, erläu- tert der Portfoliomanager. „Die Betreiber streckten die Fälligkeit ihrer Verbindlich- keiten auf im Schnitt zwölf Jahre. 2008 waren es nur fünf, sechs Jahre.“ Steigende Zinsen und somit höhere Kapital- und Refinanzierungskosten schlagen also nicht so schnell zu Buche. Zunehmend marode Ein negatives Szenario für Infrastruktur- aktien sieht der Meany nur in einem Fall: „Tendenziell ungünstig für unsere Strategie wäre ein starker Anstieg der realen Zinsen.“ Das sei üblicherweise im Zuge eines Wirt- schaftsaufschwungs der Fall. „Danach sieht es aber momentan nicht aus“, so der Fonds- manager. So dürfte der Sektor mit seinen defensiven Charakterzügen Investoren vor- erst weiter anlocken. Der Bedarf an Kapital ist nach wie vor groß. „In der westlichen Welt sind weite Teile der Infrastruktur einige Jahrzehnte alt und zunehmend marode“, betont M&G- Manager Araujo. „Investitionen sind hier dringend nötig.“ SEBASTIAN ERTINGER FP » Infrastruktur- investments bergen einen gewissen Inflationsschutz. « Peter Meany, First Sentier Investors Infrastruktur-Flaggschiffe Laufende Volumen in Wertentwicklung in % Morningstar- Name ISIN Kosten p.a. Mio. Euro 2022 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. Sterne DWS Invest Global Infrastructure LU0329760770 1,59 % 3.263 -2,1 4,8 6,7  M&G Global Listed Infrastructure LU1665237704 1,97 % 2.905 -3,7 4,8 8,2  First Sentier Global Listed Infrastructure IE00BYSJTY39 1,58 % 1.579 1,3 3,0 5,2  KBI Global Sustainable Infrastructure IE00BKPSDL06 1,69 % 1.345 -6,8 10,1* 8,9*  Morgan Stanley – Global Infrastructure LU0384381660 1,74 % 1.311 -4,5 2,0 4,8  Legg Mason Clearbridge Infrastructure Value IE00BD4GTQ32 1,94 % 1.120 4,7 7,1 7,0  Partners Group – Listed Infrastructure LU1225718409 1,36 % 749 -6,4 0,2 3,9  Credit Suisse Infrastructure Equity LU1692116392 1,84 % 629 -5,0 7,2* 8,0*  Wellington Enduring Assets IE000JMRXFF8 1,70 % 614 -1,9 – – – Mediolanum BB Infrastructure Opp. Collection IE00B943L826 3,21 % 495 -3,5 0,8 2,9  Dargestellt sind die größten für Privatanleger zugänglichen Fonds der Morningstar-Kategorie „Branchen: Infrastruktur“, nach Volumen sortiert. *WertentwicklungvorAuflageausandererAnteilsklasseabgeleitet |MorningstarquantitativesRating:  bis  |Stand:31.10.2022 |Quelle:Morningstar Wie die Portfoliomanager im Infrastruktursegment defensive und zugleich lukrative Investments finden, erfahren Sie Anfang März aus erster Hand in Vorträgen und persönlichen Gesprächen auf dem FONDS professionell KONGRESS in Wien. ANMELDUNG: www.fondsprofessionell.at WIEN, 8. UND 9. MÄRZ 2023 MARKT & STRATEGIE Infrastruktur 124 fondsprofessionell.at 4/2022 FOTO: © FIRST SENTIER INVESTORS