FONDS professionell Österreich, Ausgabe 4/2022

Regal voller Möglichkeiten Kurzfristig liegen Commodity-ETFs deutlich vor ihren aktiv verwal- teten Pendants. Dennoch spricht gerade bei Rohstoffstrategien viel dafür, auf die Expertise eines aktiven Managers zu setzen. R ohstoffe gehören zu den ganz weni- gen Investments, mit denen in die- sem trüben Anlagejahr etwas zu verdienen war. Stand Ende Oktober lag der durchschnittliche Fonds der Morningstar-Kategorie „Roh- stoffe diversifiziert“ gut 20 Pro- zent im Plus. Da hätte selbst eine Beimischung in einem ak- tien- oder rentenlastigen Depot als Trostpflaster getaugt. Auffällig ist, dass Anleger mit ETFs in aller Regel deutlich besser abschnitten als mit aktiv verwalteten Portfolios. Einer Performance von durchschnitt- lich 26,1 Prozent der Indexfol- ger in den ersten zehn Mona- ten dieses Jahres steht ein Wert- zuwachs von nur 17,4 Prozent der aktiven Fonds gegenüber. Das sollte jedoch nicht vor- schnell als erneutes Versagen der aktiven Asset Manager ab- getan werden. Die Indexfonds profitierten meist schlicht von ihrer in aller Regel sehr hohen Gewichtung der Energierohstoffe, die aus traurigem Anlass auf eine Sonder- konjunktur blicken. Auf lange Sicht ist das Bild dagegen ernüchternd: Gemessen am Bloomberg Commodity Index, geht es am breiten Rohstoffmarkt seit dem Finanz- krisenjahr 2008 fast pausenlos bergab, erst Mitte 2020 setzte eine Trendwende ein. Außerdem finden sich unter den aktiv gemanagten Produkten einige, die nicht stur auf steigende Preise setzen, sondern die Rohstoffmärkte vielmehr nutzen, um an ver- schiedenen Stellen diverse Prä- mien abzuschöpfen. Korrelation null Einer dieser Fonds ist der marktneutrale First Private Systematic Commodity, den Christian Schuster verantwor- tet. „Wir setzen unsere Roh- stoffstrategie seit 2015 als Bau- stein in verschiedenen Port- folios ein. 2018 entschieden wir uns dann, sie auch als eigenen Fonds anzubieten“, sagt er. „Dabei glauben wir weniger an einen neuen Superzyklus als daran, dass Rohstoffstra- tegien bei der Diversifikation Ein Blick in dieses Lager für Stahlprodukte zeigt, wie vielfältig der Rohstoffmarkt ist. Auch wenn Finanzinvestoren nur in einige Commodities investieren können, ist die Auswahl doch sehr groß. Der erste Blick täuscht Durchschnittsrendite europäischer Rohstofffonds* Über alle relevanten Zeiträume hinweg schnitten Rohstoffindexfonds Stand Ende Oktober 2022 deutlich besser ab als ihre aktiv gemanagten Pendants. Zur Wahrheit gehört aber auch, dass sie das gute Abschneiden vor allem der Rallye der Energierohstoffe in den vergangenen Monaten zu verdanken haben. *Morningstar-Kategorie „Rohstoffediversifiziert“ |Stand:31.10.2022 |Quelle:MorningstarDirect 0% 5% 10% 15% 20% 25% 10 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. 3 Jahre p.a. 2022 Index- fonds Alle Fonds Aktiv ge- managte Fonds MARKT & STRATEGIE Alternative Investments 114 fondsprofessionell.at 4/2022 FOTO: © SEZER66 | STOCK.ADOBE.COM