FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2022

gere Leistung“). Mit gut 440 Milliarden US-Dollar Volumen vereint der Kontinent mehr als die Hälfte des per Themeninvest- ments verwalteten Vermögens und nimmt klar die Rolle als größter Markt ein. „Die schwache langfristige Performance von Themenfonds lässt sich zum Teil dadurch erklären, dass ihre Gebühren in der Regel höher sind als die ihrer themenfremden Pendants“, diagnostiziert Ben Johnson, Leiter des globalen ETF-Research von Mor- ningstar und Co-Autor der Studie. Lukrative Nische Während die Abnehmer also unterm Strich weniger Freude an thematischen In- vestments haben, kann das für die Anbieter durchaus anders aussehen. So standen The- menprodukte Ende 2019 zwar nur für 18 Prozent des von der US-amerikanischen ETF-Industrie verwalteten Vermögens, sorg- ten aber für 36 Prozent der Gebührenein- nahmen, schreiben Ben-David und seine Co-Autoren. „Breit angelegte ETFs konkur- rieren über den Preis. Sie bieten Portfolios, die sich recht ähnlich sind, zu niedrigen Kosten an“, erläutert der Wissenschaftler. „Im spezialisierten Segment weisen die ETFs kleine und differenzierte Portfolios auf und verlangen höhere Gebühren.“ Sollten Anleger Themenfonds also am besten gänzlich meiden? Zumindest eine gewisse Vorsicht scheint angebracht. Denn Themeninvestments wohnt ein strukturel- ler Nachteil inne, meint Daniel Jakubows- ki, Portfoliomanager bei Assenagon. „De- ren Investmentuniversen sind aufgrund des monothematischen Fokus von Natur aus deutlich kleiner, wodurch sich teils hoch- konzentrierte Portfolios ergeben“, sagt er. Ein klarer Fokus auf das Investment- thema sei zwar essenziell, dies dürfe aber nicht zulasten der Diversifikation gehen. „Zwar mögen hochkonzentrierte Portfolios kurzfristig erfolgreich sein, langfristig arbei- tet die Natur des Aktienmarktes jedoch gegen sie“, führt Jakubowski aus. „Eine brei- te Diversifikation ist stets ein Schlüssel zum Erfolg.“ Grundsätzlich sei es jedoch mög- lich, ein sowohl thematisch fokussiertes, zugleich aber breit diversifiziertes Portfolio zu bauen. Zudem fuhren einige Dickschif- fe unter den Themen-ETFs tatsächlich hohe Renditen ein (siehe Tabelle unten) – für manche aktiv gemanagte Investment- fonds gilt das ebenfalls. Grenze zum Gimmick Dass dies längst nicht bei allen Themen- fonds der Fall ist, zeigen die Zahlen des Forscherquartetts und von Morningstar. „Viele dieser Fonds überschreiten die Gren- ze zumGimmick“, folgert Kenneth Lamont, Manager-Research-Analyst bei Morningstar. Anleger seien oft genau zum falschen Zeit- punkt in die Fonds eingestiegen und wur- den dann enttäuscht. „Aus diesem Grund sollten Anleger, die Themenfonds in Erwä- gung ziehen, lange und gründlich darüber nachdenken, ob ein bestimmtes Thema einen langfristigen Nutzen hat oder nur eine Illusion ist“, so Lamont. SEBASTIAN ERTINGER FP Top-Ten-Themen-ETFs Volumen in Gesamt- Auflage- Wertentwicklung in % Fonds ISIN Mrd. Euro kostenquote datum 2022 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre iShares Global Clean Energy ETF IE00B1XNHC34 5,31 0,65 % Juli 07 -2,3 -4,4 104,2 146,9 L&G Cyber Security ETF IE00BYPLS672 2,84 0,69 % Sept. 15 -5,6 6,5 -45,0 114,8 iShares Automation & Robotics ETF IE00BYZK4552 2,82 0,40 % Sept. 16 -21,6 -3,6 40,8 80,5 iShares Gold Producers ETF IE00B6R52036 2,01 0,55 % Sept. 11 12,7 13,4 82,9 69,5 iShares Global Water ETF IE00B1TXK627 2,00 0,65 % März 07 -14,3 7,5 46,1 68,6 Xtrackers MSCI World Health Care ETF IE00BM67HK77 1,86 0,25 % März 16 -1,1 20,3 53,2 75,1 SPDR Morningstar Multi-Asset Gl. Infrastr. IE00BQWJFQ70 1,52 0,40 % April 15 -3,2 5,8 18,0 29,1 iShares Global Infrastructure ETF IE00B1FZS467 1,51 0,65 % Okt. 06 5,7 20,6 29,9 52,8 iShares Digital Security ETF IE00BG0J4C88 1,48 0,40 % Sept. 18 -12,7 4,3 36,0 – Lyxor MSCI New Energy ESG Filtered ETF FR0010524777 1,34 0,60 % Okt. 07 -8,5 -3,3 60,2 98,0 Dargestellt sind die zehn nach Volumen größten Themen-ETFs. Quelle:Extra-ETF |Stand:4.5.2022 » Eine breite Diver- sifikation ist stets ein Schlüssel zum Erfolg. « Daniel Jakubowski, Assenagon MARKT & STRATEGIE Themenfonds 96 fondsprofessionell.at 2/2022 FOTO: © CHRISTOPH VOHLER | ASSENAGON