FONDS professionell Österreich, Ausgabe 2/2022

Die Dekade der Negativzinsen neigt sich dem Ende. Die Zinswende führt jedoch zu einem veritablen Crash am Rentenmarkt. Und das hat Folgen für vermögensverwaltende Fonds. M anche Ereignisse dräuen erst wie dunkle Wolken am fernen Horizont. Doch die Schatten, die sie vorauswerfen, schüren bereits enorme Unruhe. So hatte die Europäische Zentralbank noch keinen Schritt in Richtung einer Zinserhöhung getan, doch allein die sich abzeichnende Abkehr von der Niedrigzinspolitik der Notenbank löste bereits ein Beben an den Börsenplätzen der Welt aus. Dies erschütterte auch das Universum der vermögensverwaltenden Fonds (VV- Fonds). Beim Blick auf die Mischfonds- kategorien der Ratinggesellschaft Morning- star zeigen sich eklatante Verluste. Die „ag- gressiven“Vertreter fuhren seit Jahresbeginn ein Minus von zwölf Prozent ein. Auch die defensiven Manager lagen mit minus acht Prozent deutlich in der Verlustzone (siehe Grafik „Herbe Einbußen“ auf der folgen- den Seite). Zum Vergleich: Der deutsche Leitindex Dax gab bei Redaktionsschluss dieser Ausgabe um zwölf Prozent nach, die US-Auswahl S&P 500 verlor gut 17 Pro- zent. Den Mischfondsmanagern gelang es somit nur begrenzt, das ihnen anvertraute Vermögen vor Einbußen zu bewahren. Vom Sturm mitgerissen Der mager erscheinende Leistungsaus- weis der Mischfondslenker geht auf ein Phänomen zurück: Während der Krieg in der Ukraine und die Lockdowns in China die Aktienmärkte belasten, führen die hohe Inflation und die dadurch nunmehr er- zwungene Abkehr von der Niedrigzinswelt zu enormen Performanceeinbrüchen am Anleihenmarkt. „Er wurde vom Sturm der Inflation mitgerissen und konnte sich nicht beugen wie das Schilfrohr, sondern ist gebrochen wie die Eiche“, formuliert es Olivier de Berranger, Investmentchef beim französischen Fondsanbieter La Financière de l’Échiquier (LFDE). Eine solche Konstellation sei äußerst sel- ten, führt de Berranger aus. „Seit über 30 Wendepunkt erreicht » Der Anleihenmarkt konnte sich nicht beugen wie das Schilfrohr, sondern ist gebrochen wie die Eiche. « Olivier de Berranger, LFDE MARKT & STRATEGIE Vermögensverwaltende Fonds 58 fondsprofessionell.at 2/2022 FOTO: © WAKR10 | STOCK.ADOBE.COM

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