FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2021

Markus Braun war mir klar, dass an den damals schon kursierenden Gerüchten etwas dran sein müsste. Anders als in der Rechtsprechung gilt imFondsmanagement: „Im Zweifel gegen den Angeklagten“. Denn zu den wesentlichen Tugenden eines Fondsmanagers gehört es, im Zweifel Nein zu einem Investment zu sagen. Glow: Wie sieht Ihr Blick nach vorn aus? Bruns: Jedenfalls nicht unbedingt rosig, wenn ich manche Entwicklung anschaue. Angefangen bei den meiner Ansicht nach keineswegs ausgestandenen Folgen der Corona-Pandemie bis hin zu den erst in jüngerer Zeit so richtig ins Blickfeld gerate- nen Gefahren, die von einer Entwicklung ausgehen,wie wir sie gerade in Afghanistan erleben. Ganz zu schweigen von den be- reits erwähnten Markteingriffen in China und einer nach wie vor ausufernden Ver- schuldung, übrigens nicht nur in den USA. Entsprechend nimmt das Ungemach wei- ter zu. Und wen es bei einer jederzeit mög- lichen Korrektur treffen wird, wissen wir auch: die großen und marktbreiten Lieb- lingswerte der Indexfonds und ETFs. Des- halb fühle ich mich mit den Bewertungen, die die meisten Positionen des Loys Global aufweisen, sehr viel wohler. Heuser: Vielen Dank für das Gespräch. HANS HEUSER FP Analyseurteil von Detlef Glow: „Ein Value-Fonds, bei dem Ausdauer gefragt ist“ Der im Februar 2000 aufgelegte Aktienfonds Loys Global P wird seit seiner Auflage von Christoph Bruns verwaltet und konnte bis zum 31. August 2021 ein verwaltetes Vermögen von mehr als 286 Millionen Euro aufbauen. Der Anlagekatego- rie entsprechend investiert der Fonds welt- weit mit einemwertorientierten Investment- ansatz (Value) in Unternehmen, die aus der Sicht des Fondsmanagers unterbewertet sind. Mit Ausnahme der guten Unterneh- mensführung (Governance) spielten nach- haltige Auswahlkriterien aus den Bereichen Umwelt und Soziales bisher keine Rolle bei der Titelselektion. Auch wenn die Anlagestrategie des Fonds als erfolgversprechend anzusehen ist, konn- te die Wertentwicklung in den letzten Jah- ren nicht überzeugen, was zumindest zum Teil mit demManagementstil erklärt werden kann und sich somit im Zeitablauf wieder normalisieren sollte. Mit der vom Fonds- manager geprägten wertorientierten Anla- gestrategie passt der Loys Global P nur bedingt in die Vergleichsgruppe „Aktien Global“ von Lipper. In dieser Vergleichsgruppe erhielt der Fonds von Lipper für die Drei-, Fünf- und Zehnjahresperiode (per 31. 8. 2021) für den erzielten Gesamtertrag und die risikoadjustierte Rendite (Consistent Re- turn) jeweils eine 1 (von 5). Im Bereich der Kapi- talerhaltungseigenschaften (Preservation) zeigt der Fonds, dass der gewählte Management- ansatz langfristig einen Mehrwert liefern kann: Über drei Jahre wurden die Kapital- erhaltungseigenschaften imVergleich zu al- len anderen Aktienfonds mit einer 1 bewer- tet, über fünf Jahre erzielte der Fonds eine 2 und über zehn Jahre eine 3. Diese Bewertungen zeigen, dass die verfolg- te wertorientierte Anlagestrategie sich der- zeit imVergleich zu den breiten Marktindizes in einer Schwächephase befindet. Allerdings konnte der Fondsmanager in der Vergan- genheit zeigen, dass er in der Lage ist, mit seinemManagementansatz einen Mehrwert zu erzielen. Um von den Fähigkeiten des Fondsmanagers profitieren zu können, müs- sen Anleger über eine entsprechende Risi- kotragfähigkeit verfügen. ISIN: LU0107944042 Agio: 5,0 % Laufende Kosten: 1,79 % Erstausgabedatum: 21.2.2000 Fondsmanager: Christoph Bruns 100% 150% 200% 250% I 2020 I I I I I 2015 I I I I 2011 Loys Global P Vergleichsindex Aktien Welt » Man sollte unsere Beziehung und unsere Nähe zu den Kunden nicht unterschätzen. « Christoph Bruns, Loys MARKT & STRATEGIE Fondsmanager in Kreuzverhör | Christoph Bruns | Loys 62 fondsprofessionell.at 3/2021 KREUZ VERHÖR FOTO: © CHRISTOPH HEMMERICH | 2015