FONDS professionell Österreich, Ausgabe 1/2021

hält. Bei anderen Lösungen stützen sich die Market Maker auf Modellportfolios oder den indikativen Nettoinventarwert des ETF. Das Interesse an aktiven ETFs, die nicht täglich ihr Portfolio offenlegen, sei in den USA wie auch in Europa groß, berichtet Durdevic. Entsprechend würden die Auf- seher in Europa die Zuwächse semitrans- parenter ETFs genau beobachten, ergänzt sein Kollege Blute. „Die europäischen Regulierer haben ein Interesse an einem wettbewerbsfähigen Finanzmarkt.“ Einen Fahrplan für eine Zulassung gibt es aber nicht. „Wenn die Aufsichtsbehörden in Europa über das Thema der täglichen Transparenz nachdenken würden, wäre dies ein potenzieller Umbruch“, kommen- tiert Blute. „Viele aktive Manager würden sich dann wohler damit fühlen, ihre Stra- tegien in einem ETF-Mantel auszuführen, und damit das Angebot für Investoren er- weitern. Denn damit würde die Sorge vor Trittbrettfahrern adressiert.“ Doch auch in der aktuellen Form finden Anleger augen- scheinlich Gefallen an dem Vehikel, wie ein Blick auf die Entwicklung des verwal- teten Vermögens zeigt (siehe Grafik vorige Seite). „Die Anleger stimmen mit ihren Geldbeuteln ab und investieren in aktive ETFs“, sagt Blute. Zusätzlicher Druck Für die Anbieter kann sich dies als Schnitt ins eigene Fleisch erweisen. „Diese Entwicklung könnte zusätzlichen Druck auf die Margen im Asset Management bringen. Dies wäre ein weiterer Baustein im Margenschwund“, sagt Christian Machts, Wholesale-Vertriebsleiter für Deutschland,Österreich und Osteuropa bei Fidelity International. Keine akute Gefahr sieht hingegen Pimco-Mann Blute: „Wenn die Strategie eines aktiven ETFs attraktiv ist und einen konsistenten Mehrwert gegen- über der jeweiligen Benchmark generiert, sind Anleger auch bereit, einen angemesse- nen Preis zu bezahlen“, so der Experte. „Die Gebühren unserer aktiven ETFs rangieren auf einem ähnlichen Niveau wie die unse- rer Publikumsfonds.“ Ein salomonisches Resümee zieht Weyerer von Franklin Templeton: „Wir richten uns nach den Wünschen der Kunden: Wir bieten einen Blumenstrauß.Die Kunden picken sich das heraus, was sie möchten.“ SEBASTIAN ERTINGER FP Marcus Weyerer, Franklin Templeton: „Wir bieten einen Blumenstrauß. Die Kunden picken sich das heraus, was sie möchten.“ Ivan Durdevic, J.P. Morgan AM: „Sehr konzentrierte Strategien wären besser im klassischen UCITS- Fondsmantel beheimatet.“ ETFs mit aktiven Elementen Gesamt- Volumen Xetra Performance kostenquote in Mio. Erst- Liquiditäts- lfd. Name ISIN (TER) p.a. Euro notiz maß (XLM)* Jahr 1 Jahr Pimco Euro Short Maturity IE00B5ZR2157 0,35 % 1.430 Jan. 11 3,3 -0,1 -0,3 HSBC Multi-Factor Worldwide Equity IE00BKZGB098 0,25 % 918 Mai 18 39,3 6,6 6,6 JPM Euro Ultra-Short Income IE00BD9MMF62 0,08 % 659 Juni 18 4,2 0,0 -0,3 JPM Global EM Research Enhanced Index Equity IE00BF4G6Z54 0,30 % 496 Dez. 18 44,9 9,1 23,0 Pimco Euro Low Duration Corporate Bond IE00BP9F2J32 0,49 % 252 Nov. 14 11,4 0,3 0,9 JPM Euro Corporate Bond Research Enhanced Index IE00BF59RX87 0,19 % 181 Dez. 18 24,3 -0,8 0,7 Ossiam ESG Low Carbon Shiller Barclays Cape US Sector IE00BF92LV92 0,75 % 160 Mai 18 53,1 0,0 3,7 Fidelity Sustainable Research Enhanced Japan Equity IE00BNGFMX61 0,30 % 153 Jan. 21 – – – JPM Europe Research Enhanced Index Equity IE00BF4G7183 0,25 % 149 Okt. 18 22,4 3,2 -1,6 JPM Global Research Enhanced Index Equity IE00BF4G6Y48 0,25 % 112 Okt. 18 25,6 5,4 10,0 Dargestellt sind die nach Volumen größten ETFs aus der Rubrik „Active ETFs“ der Börse Frankfurt. Der Vanguard Global Value Factor ETF wurde wegen Schließung ausgenommen. * fürAn-undVerkaufvonAnteilen imWertvon100.000Euro |Quelle:BörseFrankfurt,Morningstar |Stand:24.2.2021 MARKT & STRATEGIE Aktive ETFs 74 fondsprofessionell.at 1/2021 FOTO: © FRANKLIN TEMPLETON | WWW.SAVARESE.CO.UK, J.P. MORGAN AM