FONDS professionell Österreich, Ausgabe 3/2020

ETHENEA feiert sein 10-jähriges Firmen- jubiläum. Herzlichen Glückwunsch! Was hat Sie dazu bewogen, Ihre eigenen Fonds auf- zulegen? Arnoldo Valsangiacomo: Vielen Dank! Nach vielen Jahren Erfahrung im Finanzbereich wollten Luca und ich einen Fonds nach unseren eige- nen Vorstellungen und Werten auflegen. Nach 9/11 und dem Platzen der Dotcom-Blase herrschte eine große Umbruchstimmung an den Märkten. Die Auswirkungen solcher Ereig- nisse auf das Kundenvermögen wollten wir begrenzen, indem wir mit einer ausgewogenen Strategie eine kontinuierliche positive Rendite unter Berücksichtigung einer angemessenen Volatilität für den Kunden erwirtschaften. Luca Pesarini: Zu der Zeit waren Mischfonds kaum vertreten, es wurden eher klassische Anlageformen angeboten. Da sahen wir unsere Chance. Daher haben wir zunächst 2002 den Ethna-AKTIV aufgelegt, und Jahre später folgten der Ethna-DEFENSIV (2007) und der Ethna- DYNAMISCH (2009). Nachdem sich unsere Fonds erfolgreich im Markt behauptet hatten, gründeten wir zur Verwaltung der drei Ethna Funds im September 2010 ETHENEA Indepen- dent Investors S.A. ETHENEA hat über die letzten 10 Jahre eine interessante Entwicklung vorzuwei- sen. Woher kommen Ihre unternehmeri- schen Ideen? Pesarini: Unsere Welt ist ständig in Bewe- gung. Die Märkte, Produkte und Stimmungen ändern sich. Um dabei zu bleiben, ist es wichtig, dass man selbst in Bewegung bleibt. Was die Entwicklung von ETHENEA zeigt, ist, dass wir den Willen haben, weiterhin am Markt zu bleiben. Insofern gehen uns die Ideen nicht aus. Ein Beispiel aus unserer jüngsten Ge- schichte ist FENTHUM S.A. Der Übergang unse- rer Vertriebsunterstützungs- und Marketing- aktivitäten zu FENTHUM war eine logische Kon- sequenz. So konnten wir Synergieeffekte für ETHENEA und MAINFIRST nutzen, und die Unter- nehmen können sich auf ihr jeweiliges Kern- geschäft fokussieren. Kurze Zeit vor der Gründung von ETHENEA gab es die letzte globale Krise an den Kapitalmärkten. Heute befinden wir uns inmitten der nächsten. Welchen Anfor- derungen mussten und müssen Manager aktiv verwalteter Multi-Asset-Fonds damals und heute gerecht werden? Valsangiacomo: Flexibilität, Flexibilität und nochmals Flexibilität. Das muss man als aktiver Portfoliomanager zeigen. Idealerweise sollte man eine Krise oder Marktbewegungen antizi- pieren und entsprechend agieren. Das klappt natürlich nicht immer, aber man muss zumin- dest zeitnah reagieren können. Daher legen wir in unseren Fonds auch großen Wert auf liquide Assets, um die Kontrolle über die Risiken im Portfolio zu haben. Aber wie Luca eben schon sagte, die Welt ist in Bewegung. Was damals zu Beginn der Krise 2008 noch funktionierte, funktioniert heute nicht mehr genauso. Flexibel zu sein und reagieren zu können, das galt schon damals und ist auch heute noch gültig. Das Coronavirus und die Konsequenzen für das alltägliche Leben sowie die Welt- wirtschaft hat so niemand kommen sehen. Mit welchen langfristigen Auswirkungen des Virus rechnen Sie? Welche kurz- bis mittelfristigen Entwicklungen an den Kapi- talmärkten werden sich hieraus Ihrer Mei- nung nach ergeben? Valsangiacomo: Da muss man differenzieren. Es gibt einen langfristigen Trend, der mit dem Coronavirus nichts zu tun hat. Weltweit, aber besonders in Europa gibt es ein abflachendes Wirtschaftswachstum. Die grundsätzliche Schwäche der Wirtschaft, die schon im Gange war und die schon zuvor durch die Maßnahmen der Zentralbanken sowie die Fiskalpolitik nicht abgewendet werden konnte, wurde durch COVID- 19 weiter beschleunigt. Das wird sicherlich viele Arbeitsplätze kosten und könnte auch für soziale Spannungen sorgen. Pesarini: Im Portfoliomanagement muss man auch neue Wege gehen und auf neue Instru- mente setzen. Wir haben zum Beispiel erst vor ein paar Jahren aufgrund der anhaltenden wirt- schaftlichen Schwächephase begonnen, Gold zu nutzen. Seit Corona ist Gold für uns noch einmal attraktiver geworden. Zudem halten wir für unsere Ethna Funds weiterhin eine defensive Positionierung für angebracht. Könnten Sie das näher erläutern? Wie werden Sie kurz- und mittel- bis langfristig den Ethna-AKTIV aufstellen? Pesarini: Wir leben in einer Welt, die von den Zentralbanken und Regierungen in jeglicher Hinsicht manipuliert wird, d. h., sowohl Währun- gen als auch Zinsen werden gesteuert, und dies gilt in manchen Ländern sicherlich auch direkt oder indirekt für die Aktienmärkte. An Gekommen, um zu bleiben: Die Zukunft bleibt spannend Die Geschichte von ETHENEA Independent Investors S.A. ist eine Gründergeschichte. Zwei Pioniere, die mit der Auflage ihres ersten Fonds Ethna-AKTIV eine bis dato wenig bekannte Idee in die Tat umsetzten. Wir wollen gemeinsam mit Luca Pesarini und Arnoldo Valsangiacomo auf die Meilensteine des Unternehmens, aber auch auf die schwierigen Marktphasen und Krisen der letzten zehn Jahre zurückblicken. DIE GRÜNDER VON ETHENEA INDEPENDENT INVESTORS S.A. IM INTERVIEW