FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

Kriterium erfüllt wurde und wo es Nachhol- bedarf gibt. „Erstbewerber schätzen die um- fassenden Rückmeldungen, die als Grundlage für weitere Verbesserungen im Research, In- vestmentprozess und Reporting genutzt wer- den“, sagt Timo Busch, Professor an der Uni Hamburg und verantwortlich für das Audit. Verschiedene Stufen Wer Mindeststandards bei Titelselektion und Analyse einhält, bekommt das „normale“ FNG-Siegel. Fonds, die Zusatzpunkte in den Bereichen „Institutionelle Glaubwürdigkeit“, „Produktstandards“ und „Impact“ sammeln, erhalten bis zu drei Sterne. Aktuell tragen 104 Fonds das Siegel, 37 haben drei Sterne. Die Kosten für das Verfahren liegen bei 4.200 Euro je Fonds, dafür darf das Siegel zwölf Monate lang genutzt werden. Manchem Anbieter ist das zu teuer, insbesondere wenn der Fonds nur wenige Millionen verwaltet. Kritik kommt hin und wieder auch von Port- foliomanagern, die in ihrem Fonds ohnehin nur auf ESG-Vorreiter setzen. Sie steigen erst gar nicht in den kritischen Dialog mit den Unternehmen ein, weil die Firmen sich ohne- hin schon vorbildlich verhalten. Doch ohne Engagement-Prozess ist es schwierig, ein Siegel mit drei Sternen zu erreichen. In den ersten Jahren bewarben sich nur 20 Asset Manager um eine Auszeichnung, zuletzt waren es schon 47. Auch im Vertrieb kommt das Siegel immer besser an. „Gerade auf der Vertriebsseite zeigt sich, dass Erkennbarkeit für seriöse nachhaltige Geldanlagen immer wichtiger wird“, sagt Roland Kölsch, Ge- schäftsführer der FNG-Tochter QNG, die das Siegel verantwortet. „Unsere externe Due Di- ligence hilft Fondsselektoren, Maklerverbün- den, Banken und Versicherern, nicht auf Mo- gelpackungen reinzufallen, sondern qualitativ hochwertige Finanzprodukte anzubieten.“ Morningstar Das Analysehaus Morningstar geht für sein Sustainability Rating völlig anders vor: Es lässt die Einzeltitel jedes Fonds von der Agen- tur Sustainalytics (siehe Seite 358) durch- leuchten und aggregiert deren ESG-Score zu einer Gesamtbewertung. Die besten zehn Pro- zent der jeweiligen globalen Fondskategorie bekommen fünf Globen, die schlechtesten zehn Prozent nur einen – wie beim bekannten Morningstar-Sterne-Rating. Dieser Best-in-Class-Ansatz sorgte dafür, dass ein Ölaktienfonds mit fünf Globen ausgezeichnet werden konnte, weil er in die ESG-Vorreiter dieses Sektors investierte – es blieben aber Rohölkonzerne, die qua Ge- schäftsmodell dem Klima schaden. Das sorgte in der Szene für viel Kritik. Doch mittlerweile hat Morningstar reagiert. „Wir haben uns zum Teil vom Best-in-Class-Ansatz verabschie- det“, sagt Ali Masarwah aus dem Frankfurter Research-Team des Analysehauses. Neue Methode Seit November 2019 kommt nämlich das neue ESG Risk Rating von Sustainalytics zum Einsatz, das die sogenannten nicht gema- nagten Nachhaltigkeitsrisiken eines Unterneh- mens erfasst. Es bleibt zwar bei der alten Ver- teilung der Morningstar-Globen, allerdings mit einer wichtigen Neuerung: Ein Fonds, dessen Portfoliounternehmen ein im Schnitt hohes ESG-Risiko haben, bekommt höchstens drei Globen, bei „schwerwiegenden Risiken“ gibt es sogar nur einen Globus. „Durch die Umstellung haben zum Beispiel die meisten Fonds der Kategorie Aktien Norwegen zwei Globen verloren“, berichtet Masarwah. Schuld Ausgewählte Fonds-Nachhaltigkeitsratings im Überblick Sortiert nach Relevanz gemäß Leserumfrage von FONDS professionell (siehe Grafik vorige Seite). 1 in Europa | 2 teils mehrere Anteilsklassen eines Fonds | 3 Zahl der bewerteten Fonds mit Vertriebszulassung in Deutschland/Österreich Quelle: Anbieter, eigene Recherchen | Stand: Mai 2020 Roland Kölsch, QNG: „Unsere externe Due Diligence hilft, nicht auf Mogelpackungen reinzufallen.“ Name Anbieter Ratingnoten Bewertete Fonds Systematik Internet FNG-Siegel QNG (FNG-Tochter) 0–3 Sterne 104 ESG-Mindestkriterien für Siegelvergabe. Sterne werden je nach Erfüllung weiterer Kriterien vergeben. fng-siegel.org Morningstar Sustainability Rating Morningstar 1–5 Globen 17.071 1 Das Rating zeigt, wie gut die Portfoliounternehmen des Fonds ihre ESG-Risiken managen (relativ zur Kategorie). morningstar.de Österreichisches Umweltzeichen Bundesministerium für Klimaschutz, Wien Umweltzeichen 135 Voraussetzung sind Ausschlusskriterien sowie Prozesse, um positive Leistungen für Umwelt und Soziales sicherzustellen. umweltzeichen.at/de/ produkte/finanzprodukte Ethisch-Dynamischer Anteil (EDA) Mountain-View Data 0–100 Ca. 27.000 Anteilsklassen Der EDA-Score gibt an, zu welchem Prozentsatz der Fonds die gesetzten Nachhaltigkeitsvorgaben erfüllt. fondsprofessionell.de/ fonds/suche/ Climetrics CDP Europe, ISS-ESG 1–5 Blätter Ca. 15.000 2 Bewertung der Portfoliounternehmen (Schutz von Klima, Wasser, Wald) und des Engagements des Fondsanbieters. cdp.net/en/investor/ climetrics Your SRI Center for Social and Sustainable Products AAA, AA, A, BBB, BB, B, C 7993 (D), 5738 (AT) 3 Das Rating zeigt, wie gut die Portfoliounternehmen des Fonds ihre ESG-Risiken managen. yoursri.de Foto: © FNG-QNG 354 www.fondsprofessionell.de | 2/2020 esg-spezial I fondsratings