FONDS professionell Deutschland, Ausgabe 2/2020

A sien war der Ausgangspunkt der globalen Coronakrise. Für den Gesundheitssektor in der Region ist die Covid-19-Pandemie aber zugleich der Katalysator für digitale Tech- nologien. Unternehmen aus dem chinesischen Internet-Healthcare-Sektor wie Ping An Health- care und Alibaba Health konnten während des Lockdowns in China deutlich höherer Online- konsultationen verzeichnen. Defensive Qualitäten in Börsenturbulenzen Unsere regionalen Strategiefonds BB Ada- mant Asia Pacific Healthcare und BB Adamant Emerging Markets Healthcare (80% Asia Expo- sure) haben sich sowohl absolut als auch im Vergleich zum breiten Markt seit Jahresbeginn (Stand: 20. April) sehr erfreulich entwickelt. Die beiden Fonds legten in USD rund 11% respek- tive knapp 9% zu, während der breite Asia- Pacific-Markt um 15% respektive Emerging Markets um 19% an Wert einbüßten. Vor allem seit Mitte März, als die Börsen nach der vorangegangenen ersten Ausverkaufs- welle auf Erholungskurs gingen, entwickelten sich die Aktien aus dem Gesundheitssektor besser als der Gesamtmarkt. Medikamenten- entwickler und Medizintechnikfirmen werden als Lösungsanbieter der Krise wahrgenommen. Asiatische Firmen mit Covid-19-Therapien So entwickelt die chinesische Firma Innovent Biologics monoklonale Antikörper für die Immu- nisierung gegen Covid-19. Takeda Pharma aus Japan und CSL aus Australien wiederum greifen mit Immunglobulinen auf ein bewährtes Verfah- ren zurück, um Wirkstoffe zur körpereigenen Immunabwehr zu entwickeln. Wuxi Biologics und Samsung Biologics verfügen über Produk- tionsanlagen für die Medikamentenherstellung. Dr Reddy’s aus Indien produziert ein altes Mala- riamedikament, das derzeit gegen das Corona- virus getestet wird. Der japanische Pharmakon- zern Chugai strebt mit Actemra den Markteintritt als letztes Mittel gegen Überreaktionen des Immunsystems an. Aber auch in der Medizin- technik und Diagnostik haben asiatische Firmen eine globale Kundschaft. So verkauft Mindray aus China seine Beatmungsgeräte auch in die USA. Das malaysische Unternehmen Top Glove produziert jährlich 73 Mrd. Schutzhandschuhe und baut die Kapazität sogar auf 90 Mrd. aus. Innovationslabor China Chinesische Gesundheitsfirmen dürften ge- stärkt aus der Coronakrise hervorgehen. Die Staatsführung in Peking sieht sich in ihrem ein- geschlagenen Kurs bestätigt, die heimische Industrie effizienter, qualitativ besser und inte- grativer auszurichten. Die Biomedizin und die Medizintechnik zählen hier zu den 10 Sektoren, denen im Rahmen des Programms „Made in China 2025“ eine Schlüsselrolle zukommt. Japan – das demografische Labor Der Pharmakonzern Eisai verfügt über das weltweit größte Wissen in der Alzheimerfor- schung. Gibt die US-Behörde FDA in diesem Jahr grünes Licht, könnte Eisai zusammen mit dem US-Partner Biogen das erste zugelassene Alzheimer-Medikament verkaufen, das den Krankheitsverlauf aktiv beeinflusst. Aktuelle Positionierung unserer Fonds Im aktuellen Marktumfeld sind unsere Fonds- positionen historisch günstig bewertet. Das gilt vor allem für unsere chinesischen Beteiligungen. Wir schätzen das aggregierte Umsatzwachstum unserer Beteiligungen im BB Adamant Asia Pacific auf Sicht der nächsten drei Jahre auf 20,8%. Demgegenüber steht eine PEG-Ratio von 1,3. China, mit 40% die größte Länderge- wichtung im Fonds, kommt auf eine PEG-Ratio von 0,9 bei einem erwarteten Umsatzwachstum von 37%. Im BB Adamant Emerging Markets Healthcare kommt China bei einem erwarteten Umsatzwachstum von 36% auf eine PEG von 0,9, während das Fondsportfolio in der Summe eine PEG-Ratio von 1,1 bei einem erwarteten Erlösplus von 29,3% aufweist. In diesem Pro- dukt sind chinesische Firmen mit einem Anteil von 59% noch höher gewichtet. Wo sich defensive Werte in turbulenten Zeiten finden PA R T N E R - P O R T R Ä T Der asiatische Gesundheitsmarkt steht vor einem neuen Wachstums- schub. Nicht nur Japan hält sich weiterhin an der Spitze der Technologie- führer, sondern auch China wird dank konsequenter Reformen der Regierung zum neuen Innovationslabor im Gesundheitswesen. BB ADAMANT ASIA PACIFIC HEALTHCARE (LUX) KONTAKT Bellevue Asset Management AG Seestrasse 16 8700 Küsnacht/Schweiz E-Mail: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . info@bellevue.ch Internet: . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . www.bellevue.ch ANZEIGE • Foto: © Bellevue Asset Management Oliver Kubli Bellevue Asset Management AG Oliver Kubli ist seit 2015 Managing Director und Head Port- folio Management Healthcare Funds & Mandates bei Bellevue Asset Management. Von 2008 bis 2014 war er Mitglied der Geschäftsleitung und Head Portfolio Management der Adamant Biomedical Invest- ment AG. Er absolvierte ein Betriebswirtschaftsstudium an der Hochschule für Angewandte Wissenschaften, Winterthur, und hält einen CFA. FIRMENPORTRÄT Bellevue Asset Management sowie die in Oberursel bei Frankfurt ansässige Schwestergesellschaft StarCapital sind Teil der Bellevue Group, einer unabhängigen,schweizerischen Finanzgruppe mit Sitz in Zürich und Listing an der Schweizer Börse SIX. Bellevue wurde 1993 gegründet und zählt heute mit einem verwalteten Vermögen von 10,6 Mrd. CHF zu den führenden Investmentboutiquen in den Bereichen Healthcare-Aktienstrategien, traditionelle und alternative Anlagestrategien. FONDSDATEN BB Adamant Asia Pacific Healthcare (Lux) Anlageverwalter: Bellevue Asset Management AG Lancierungsdatum: 28.4.2017 ISIN B USD: LU1587984847 Fondsvolumen per 31.3.2020: 197,7 Mio. USD